高方方

深港通如约而至，A股逻辑发生变化，调整不改中长期上行趋势

上周（11月28日～12月2日），上证指数一度跃上3300点。对此，广发基金表示，近期保险资金举牌A股带动了相应板块的表现，无论从险资配置逻辑、机构持仓情况还是从周期品盈利复苏来看，短期大盘股优于小盘股的逻辑仍然不会改变。A股中长期配置价值正逐渐显现，但考虑到两融余额的上涨趋势有所缓和，市场情绪或有所降温。

基金近期看好这四大主线，这样布局。

1. 受益“深港通”的机会。中国证监会与香港证监会联合公告称，深港通于12月5日开通，对此，广发基金表示，在人民币贬值预期下，港股估值洼地的特性将愈加明显。从低估值、分散风险的角度看好港股作为大类资产的配置价值。

广发基金表示，看好受“供给侧改革”和严寒影响的原材料和能源以及短期有“深港通”催化的券商，主题方面看好“一带一路”和险资举牌相关概念。

还有机构表示，险资等大机构玩转蓝筹股，而中小投资者赚钱难度越来越大，建议关注“深港通”标的中的白马股。

2. A股险资举牌概念。在“資产荒”背景下，手握充足“弹药”的保险资金，举牌热潮有望持续。自恒大系首次宣布增持万科以来，举牌相关标的涨幅较大，预计后续“举牌”主题表现将会有所分化。

从已披露的情况看，“恒大系”举牌的对象主要在地产、建筑等领域；“宝能系”举牌的对象主要在地产、商贸、公用事业等领域；“安邦系”、“生命系”举牌的对象主要在地产、银行、商贸等领域；“国华人寿”举牌的对象主要在地产、商贸等领域；“阳光保险”举牌的对象主要在食品饮料等领域；“华夏人寿”举牌的对象主要在银行、非银、食品饮料等领域。

3. 支撑蓝筹行情的逻辑。华商基金认为，支撑蓝筹行情的逻辑——补库存周期和险资举牌仍然坚挺，蓝筹行情有望延续至明年上半年。

部分公私募基金经理目前“以稳为主”，更加看重那些受场内资金照顾的白马品种，而这种防御性布局策略使得消费服务类品种备受青睐。

4. 深挖新兴产业投资。华商基金表示，从长期来看，军工、人工智能和新兴消费值得配置。

鹏华基金表示，需关注在社会经济转型加速中层出不穷的产业政策。随着中国经济进入工业化后期阶段，中国社会的消费结构正在发生深刻的变化，衣食住行消费的需求品质在不断提升，如教育、体育、养老、休闲娱乐、信息、互联网服务等服务业面临广阔的发展机会。新兴产业跨越式发展的支持性政策、传统产业的“供给侧改革”政策、国企改革和PPP也在如火如荼地进行。endprint