易宪容

深港通无论对内地股市还是香港股市来说都是一种长期利好，但只有在长期适应的过程中，两地投资者才能尋找到真正的投资机会。

深港通于2016年12月5日正式开通。深港通的开启无论是对内地股市还是香港股市都是一个利好消息。因为，这不仅表明中国政府对于开放的决心，也意味着中国股市对外开放的步伐会进一步加快。但两地股市的互联互通会像沪港通的开启一样，不会产生立竿见影之效。比如，不会有大量外国投资者流入内地股市或大量外国投资者涌入香港股市，双方的投资者都会有一个适应的过程。

特别是在两地股市开通之前，中国证监会主席刘士余指出，“不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”这些话是指国内市场的投资者进行投资要有底线，不要因为法律的不完全性而去触及制度的底线，并警示政府要对这种超越底线的市场行为进行严厉监管。这个讲话不仅会对国内股市起到较大的警示作用，而且对深港通开启后，无论是外国投资者进入中国市场，还是内地投资者进入香港市场，都会起到较大的警示作用。因此，在深港通开启之后，两地投资者不要抱有过大希望，股市不会立即产生利好，而将是一个漫长的适应过程。

更为重要的是，刘士余的讲话不仅意味着监管部门会加强对当前股市的监管，新的法律法规将出台，也意味着这将对内地股市造成一定冲击。再加上国内的房地产化经济可能面临着调整，2017年中国的GDP增长还将下行，再加上人民币对美元贬值的压力并没有减弱等因素，在这种情况下，外国投资者进入深圳股市会比较慎重，只有在逐渐发现深圳股市中一些有投资价值的股票后才会进入。

对于内地资金通过深港通进入香港股市，之前不少机构投资者都在摩拳擦掌，都有所准备，但在内地股市监管从紧，并开始整顿之际，内地这些想进入香港股市的机构投资者也会对此较为谨慎，更不会触及内地监管部门红线。再加上人民币贬值，政府要稳定人民币汇率，如果内地机构投资者大举让资金涌入香港市场，同样面临着资金外逃的疑问。所以，这些决定了内地机构投资者进入香港股市还是会慎重。

深港通开通的概念已经炒作了一段时间，两个市场的投资者早有所布局，再加上深港通的开通临近年底，此时许多投机投资者开始准备在投资上鸣金收兵，为下一年的投资做充足准备。因此，这些因素都决定深港通开通后不会过分火爆，这也正可以让两地投资者做好理性投资的准备。

总之，深港通无论对内地股市还是香港股市来说都是一种长期利好，短期内，市场不要寄予过高的期望。只有在长期适应的过程中，投资者才能寻找到真正的投资机会。