何应期+朱小燕+王玉峰

摘 要：剩余控制权有转换为剩余索取权的动机。现实的剩余索取权分割与剩余控制权结构之间并不存在稳定的匹配關系，权威排序是影响剩余控制权转向剩余索取权的重要变量。据此构建剩余索取权分割模型，研究分配结构对有效剩余控制权与有效剩余索取权的影响。结果表明，若权威排序至少为三级，剩余索取权分割主体的趋利选择，倾向于减少有效剩余控制权与有效剩余索取权；以剩余控制权为基础的剩余索取权分割结构，存在未实现的潜在效率。调整分配结构，是“激发”潜在效率的可能途径。

关 键 词：剩余索取权 剩余控制权 权威排序 潜在效率

中图分类号：F011 文献标识码：A 文章编号：

一、引言

自经济体制改革以来，对企业组织形式的探索以及现代企业制度的建设，始终是广受关注的重大课题。尤其是国有企业的改制，更是备受瞩目。在对国有企业改制必要性与可能性问题的探讨中，效率损失、代理成本、监督成本、社会负担等，都是常见的论据与思路，而剩余控制权与剩余索取权之间的“错配”，也是其中之一。

现代企业理论中，企业被视为契约的治理结构（威廉姆森，2002）。[1]在不确定性和有限理性存在的条件下，契约不可能是完全的。哈特（1998）将不完全契约中未规定内容的支配权称为剩余控制权。[2]不完全契约中所产生的不确定收益即为剩余，对剩余的要求权则是剩余索取权（王雷和党兴华，2008）。[3]由于人力资本的不可质押性，剩余控制权收益一定为正（权小锋和蒋军锋，2009），[4]剩余控制权必然要求实现与其匹配的剩余索取权。……