程亭又

摘要：稳健性原则正受到越来越多的关注。国内外许多学者对上市公司稳健性政策与上市公司融资工作的关系进行了研究，但尚无概论。分析结果如下，融资效率与稳健性政策程度有正相关关系。故本文建议上市公司能够坚持积极主动地改善自身稳健性政策程度，从而改善自身融资工作。愿本文研究结果能够帮助进一步研究。

关键词：上市公司 稳健性政策 融资

一、研究现状回顾与分析

雷宇（2012）以Basu模型针对声誉对上市公司债务以及稳健性政策的影响进行了研究，证得银行债务的数量与稳健性政策正相关，即稳健性政策程度高的上市公司可以获得更多的银行贷款作为融资，后来赵雅男、张翼、安然（2015）的研究结果与之如出一辙，另外上市公司的良好声誉能够降低这种影响，声誉也可以增加银行融资。研究拓展了对稳健性政策的认识，并为声誉、稳健性政策与贷款抵押三者之间的替代作用提供了研究方向。

王艳艳、于李胜与王晓珂（2014）以2001年至2006年期间上市公司企业贷款分类数据为研究样本，采用C-Score试验模型对稳健性政策在上市公司银行贷款融资时的抵押作用进行了研究。研究证实了稳健性政策与贷款条款性抵押之间的替代关系，国有企业与银行的国有权属性减弱了这种关系，即抵押品与稳健性政策的替代效应在国有企业中相对较弱，二者的替代效应与国有企业向国有银行申请贷款比重负相关。

赵刚、梁上坤与王玉涛（2014）以手工收集的从2000年到2007年中国A股上市公司的银行贷款为研究数据样本，针对上市公司稳健性政策程度与银行借款契约的关系进行研究。……