保罗·多诺万

如果外国人觉得，在买入更多美元之前，他们想先“观望”一下，看看唐纳德？特朗普会拿出怎样的政策，那么美元就会下跌。“观望”对美国来说不够好。

随着美联储加息，以及欧洲央行行长马里奥？德拉吉似乎无法摆脱量化宽松政策的瘾，许多投资者正在怀疑谁还想买欧元。答案很简单。全世界都渴望买欧元。在2017年，更有可能存在疑问的是，还有没有谁想买美元。

中东就是一个很好的例子，该地区的投资者热衷于买欧元。即便最近油价上涨，预计大部分中东国家的财政赤字仍然非常庞大。国际货币基金组织预计2017年沙特的财政赤字与GDP的比例接近10%。为了筹钱填补预算赤字，海湾国家正在出售央行储备以及主权财富基金持有的大量资产。

沙特正在卖掉美元，买入欧元。如果中东地区购买资产，他们喜欢的是美国制造的资产（央行购买的美国资产大约是其他资产的两倍）。如果中东地区购买产品和服务，他们喜欢的是欧洲制造的产品和服务（中东购买的欧洲产品和服务是美国产品和服务的两倍）。因此，如果中东抛售资产购买商品，它就会卖掉美元，买入欧元。

这种情况当然不仅仅存在于中东地区。全世界都渴望买欧元，因为全世界（相比美国产品）都更想要欧洲制造的产品。只需看看欧元地区与美国之间的经常账户收支平衡情况就能明白这一点。中国是最近倾向于脱手美国资产的又一个经济体，它从欧元地区的进口额超过了从美国的进口额。……