赵康生, 周 萍, 蔺 楠

（1. 复旦大学 经济学院，上海 200433；2. 南昌航空大学 数学与信息科学学院，江西 南昌 330063；3. 上海财经大学 国际工商管理学院，上海 200433；4. 江西财经大学 现代经济管理学院，江西 南昌 330013）

大股东持股与公司诉讼风险
——基于中国上市公司的实证分析

赵康生1,2, 周 萍3,4, 蔺 楠3

（1. 复旦大学 经济学院，上海 200433；2. 南昌航空大学 数学与信息科学学院，江西 南昌 330063；3. 上海财经大学 国际工商管理学院，上海 200433；4. 江西财经大学 现代经济管理学院，江西 南昌 330013）

公司诉讼是影响企业正常经营的非常规事件，不仅可能造成财务损失，还可能影响企业声誉，导致客户流失以及后续融资等诸多问题，因此对公司诉讼风险影响因素的研究有重要意义。基于公司治理文献，本文以2007—2014年中国A股上市公司为初始研究样本，运用倾向得分匹配方法（PSM）分析了大股东持股对公司诉讼风险的影响。研究发现：（1）随着第一大股东持股比例的提高，公司诉讼风险显著降低。（2）随着公司可见性程度的提高，大股东降低公司诉讼风险的作用减弱。也就是说，相较于公司可见性高的企业，大股东在公司可见性低的企业中降低公司诉讼风险的作用更强。（3）相对于股权制衡公司，非股权制衡公司的大股东持股比例降低公司诉讼风险的效应更强。本文不仅深化了公司诉讼风险影响因素研究，而且有助于进一步拓展大股东在公司治理以及风险控制中的作用，对于理解大股东在防范公司诉讼风险方面的作用具有重要意义。……