宁日

【摘要】本文选取在创业板上市的制造业公司，剔除净资产收益率为负和数据披露不全的公司，同时为消除上市初期的不稳定因素影响，选取2013年年末的数据进行分析，将被解释变量设定为公司净资产收益率ROE，将解释变量和控制变量分别设定为第一大股东持股比例和所拥有的无形资产规模，对样本数据进行描述性统计分析和最小二乘回归分析，构建模型ROE=β1β2R1+β3IASSET+￡。得出股权集中程度与公司业绩呈正相关关系的结论，并在此基础上提出政策建议。

【关键词】股权集中度公司绩效创业板

一、引言

公司绩效主要反映公司的盈利状况，利润的产生是增加所有者权益的主要方式，故公司绩效与提升企业价值有密切关系。为此，对公司绩效的影响因素展开的研究成为热点，不同的研究运用不同的理论或实证方法得出了完全不同的结论。而其中，股权集中度与公司绩效的关系更是成为研究的争论焦点之一，股权集中度反映利益关系和治理结构，在两权分离的模式中，高股权集中度能够缓解搭便车现象和代理问题，提高监管效率，同时也会带来大股东利益侵占等问题，对公众监督作用产生阻碍。可见，股权集中化对公司绩效既有正面推动作用，也会带来负面影响。对于二者之间的关系，目前的研究形式和最终结果多种多样，为了探究二者之间究竟是否存在联系以及存在怎样的关系，本文通过分析在创业板上市的制造业公司数据，利用ols模型分析法，对其股权集中度与公司绩效的关系进行分析，以期通过数据的分析揭示我国上市公司股权集中化程度及其与公司业绩间的关系，为公司治理提供一些参考。……