付饶

摘要：随着我国经济环境动态性和竞争性程度不断加强，上市企业集团的内部控制显得尤为重要，而资金管理控制是内部控制的重中之重。资金的管控对于任何一个企业而言都是不可忽视的重要环节，资金管理体系的构建与控制是企业激活资金流动性、提升企业资金利用率的重要途径。但是就上市企业集团而言，目前在管理实践与理论研究方面仍然存在两方面局限性：一是建构和控制资金管理体系的流程与策略不清晰；二是资金管理体系的目标与层级划分不明确。文章在解释现代企业集团资金管理模式基础上，着重于两方面：一是明确企业集团资金管理体系的目标与层级划分；二是提出强化资金管理体系的构建与控制现状及策略。

关键词：资金管控；体系构建；企业集团

随着互联网环境的日益成熟，上市企业资金管理体系构建需要结合更多的互联网因素。但是互联网环境的动态特征使企业集团不得不考虑资金管理体系的构建以提升管理效率和降低管理成本。资金管控对企业集团具有重要作用，例如可以优化内部控制环境、提高风险抵御能力和增强信息沟通能力。就目前我国上市企业集团资金管控现状而言，仍然存在一些不足，例如资金管理制度不健全、企业资金预算不到位、集中管理账户不全面等。因此，很有必要重新审视当前上市企业集团资金管理体系的构建与管控。本文试图对现代企业集团资金管理的模式、目标及层级划分基础上，着重于其现状和策略描述。

一、现代企业集团资金管理模式概述

现代企业集团资金管理模式主要有财务公司模式、结算中心模式、报账中心模式和“现金池”模式，其中财务公司模式是说明财务企业相对于银行金融具有金融服务多元化的特征；结算中心模式是指在集团内部设立一个结算中心，实际上结算中心只是企业集团内部的一个独立职能部门，并不对财务部门及其他部门具有管理权力；报账中心模式主要有两类，分别是统收统支和拨付备用金，其运作机制是集团母公司财务部对整个集团的财务具有管理权力，母公司对子公司的财务操作主要通过报账中心的统收统支和拨付备用金两种形式实现的；“现金池”模式原来主要应用于发达国家企业，近年来引入我国，它已经不仅仅局限于资金集中管理，而是拓展于外汇资金的管理，对企业集团降低国际融资成本与提升外汇资金管理能力均具重要意义。

现代企业集团资金管理的目标主要涉及两方面，一是总体目标，二是功能目标。其中总体目标主要是运用现代化信息技术搭建资金集中管理平台，降低资金管理风险与管理成本，实现企业集团资金的统一运筹与管理。功能目标主要划分为融资管理、银行账户管理、资金监控与资金结算管理四方面，其中融资管理主要是实现集中管理下的一些功能，例如下属企业可以进行资金管理信息的共享、录入、自动计息等；银行账户管理主要是集团总部可以控制下属企业的银行账户开户、撤销及资金流动信息；资金监控主要是集团可以实时对企业资金进行多维度查询、限额预警、资金流向分析等；资金结算管理主要是对内外部资金流动的分离，内部资金流动通过内部系统进行记账，外部资金流动通过资金池进行结算。

现代企业集团资金管理体系的构建必须要进行层级划分，目前主要分为三层，分别是资金监控、统一管理、风险管理与理财相结合。其中资金监控是资金管理体系构建的基础，要对企业的资金动向，尤其是异常或者重大金额资金流动进行全程动态监控；统一管理是主要是针对资金的预算控制，它的实现可以依靠于企业的预算管理系统；风险管理与理财相结合是对投资、融资等进行风险识别、风险应对、风险防范，它的实现可以依靠于财务公司模式。

二、企业集团资金管理体系的构建与控制现状

（一）环境动荡，制度不健全

当前我国经济环境正面临着结构性调整，企业集团在这种环境下也面临着新形势。首先，我国通货膨胀对企业资金管控影响严重，根据国家统计局数据显示，近三年来在货币紧缩政策下，通货膨胀指数持续上涨，这就直接导致企业的库存售价增加、利润虚增，由于人工成本与原材料成本对通货膨胀的敏感性较强，而成品价格对通货膨胀的敏感性具有滞后性，因此这势必会造成企业的利润大幅下降，企业难以预测通货膨胀所带来的利润波动性。其次，目前我国逐渐与国际接轨，外汇也逐渐增加，但是国际环境会严重影响上市企业集团的资金管控，国际金融混乱对我国上市企业的影响巨大，产能过剩，资金资源被迫闲置，降低资金周转率。最后企业集团资金管控制度不健全，1993年以来，我国企业纷纷效仿跨国企业集团建立集权化资金管理模式，但是鉴于国内企业自身特点，往往是较为优秀的企业成功实现集权化资金管理，例如世界500强中80%的企业已经实现资金集权化管理，而一般企业迟迟不能实现转型，目前仍然有许多企业集团实行分权化管理，造成了下属企业的各自为政，盲目追求局部利益最大化，不能统一目标口径，资金使用难以适应集团战略要求，整体投资结构处于混乱状态，集团内部缺乏资金融通，增加了资金统筹风险。

（二）资金管控不均衡

根据以往文献的调查显示，目前上市企业的资金管控流程存在一些问题，一是资金的管控与业务相脱离，内部控制程序等很规范，但是业务流程不能规范，表现出较大的随意性。二是上市企业重业务轻财务现象很严重，我国上市企业多与国企关联性较强，受传统的生产思想影响，即生产取得的经济效益要远远大于财务管理取得的经济效益。三是预算管理在上市企业中的作用发挥不到位，资金预算是资金管理的起点，但是许多上市企业只是将预算作为整个资金链的一部分，太过于形式化，在预算编制、预算调整等环节均不完善，表现出较大的随意性。四是目前我国上市企业集团重筹资不重使用，许多企业认为融资与资金的产出是成正比的，实际上，融资能力强并不代表企业的资金使用能力强，如果二者不能很好的达成平衡，那么将会导致资金的闲置率高，反而会增加资金的管理成本。

（三）集中化下的模式与账户问题

企业集团实行集中管理模式致使企业业务通过财务共享中心进行结算，但是结算银行单据名称则为企业集团总部，这就造成了下属企业增值税发票的抵扣可能存在不能抵扣的情况。此外，许多企业集团仍然沿用传统的资金管理模式，下属企业可以多头开用银行账户，但是造成了在资金管控时，账户清理较为繁琐，甚至有些账户是因为专项资金或者特殊需要而开立的账户，这些账户在集中化管理时并不能及时的纳入资金管控系统。账户管理不全面也造成了企业集团对下属企业的资金管控流于形式。

三、强化资金管理体系的构建与控制的建议

（一）构建集团企业资金安全预警机制，完善资金管控制度

目前在互联网环境下，企业集团的资金安全预警机制评价指标很关键，根据历史文献调查显示，资金安全预警指标主要包括盈利能力指标、负责指标、资产管理能力指标和变现能力指标。其中盈利能力指标主要包含资产净利率、净资产收益率、销售毛利率和销售净利率等；负责指标主要包含有形净值债务率、资产负债率和产权比率等；资产管理能力指标主要包含总资产周转率、流动资产周转率、存货周转天数等；变现能力指标主要包含速动比率和流动比率。在确定各资金安全预警指标后，要选择合适的预警模型，根据企业集团自身的特点选择单变量模型或者是多元判别模型。根据以上指标和模型的设定判别当前资金环境的动态性和风险性。此外，由于目前企业的资金管控制度不健全，因此要将资金预算管理制度纳入资金管控体系的重要环节中，将现金流的预算与控制作为企业集团财务中的核心，结合当下大数据背景，实现数据+财务审计的联动机制，将财务数据进行内部集团与下属企业共享。

（二）构建集团企业资金风险防范与控制机制

针对资金管控不均衡，要衡量企业在均衡双方的风险防范与控制。在构建集团企业资金风险防范与控制机制时，重点针对四个子系统。一是筹资风险的识别与防范，筹资风险主要由两种形式组成，一是借入资金风险，二是自有资金风险，借入资金风险主要取决于EBIT（息税前收益率）和负债利息率的比较，若前者大于后者则会形成财务杠杆效应，可以进行筹资，反之不宜筹资；自有资金的风险不涉及利率问题，主要体现于企业对资金的使用不确定性上，企业必须将资金的使用途径作为资金管控的重中之重，一是可以通过预算吗管控实现，二是可以通过使用前期考察实现。二是投资风险的识别与管控，投资风险也可以分为两种，分别是证券投资风险和直接投资风险，其中证券投资风险防范主要是通过投资组合理论进行投资项目收益率预测计算，并分析投资项目间的相关性；而直接投资风险防范则要强化企业可行性研究和市场调查，规避主观风险。三是资金的营运风险的识别与防范，主要包含现金、存货和应收账款的风险，这三者分别需要通过对现金流的动态控制、搭建数据平台、建立以预算为基准的考核体系完成的。四是收益分配风险的识别与防范，对此一方面要建立企业价格补偿资金，规避短期行为带来的风险，另一方面要结合企业盈余基金提取比例进行收益分配，保障企业扩大再生产的需要，降低收益分配成本。

（三）构建集团企业资金安全反馈机制，完善资金管理结构

资金的安全反馈机制主要是对资金的决策后评价、实施情况后评价和经济效益后评价。企业集团必须根据以上三项评价进行再分析，对评价后不达标者进行惩罚，对达标者不作任何奖励。通过后效评价简化集中化管理下的账户与模式问题。此外，企业也要完善资金管理结构，一方面要重预算，建立预算管理体系，确保预算编制、预算执行和预算评价均具准确性，另一方面要健全企内部的管理机构，将审计机构与预算机构、财务管理机构紧密的相结合，以审计促进资金使用效率的提升。

参考文献：

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[2]崔鸥.集团企业资金集中管理体系设计[J].财经界，2013（32）.

[3]曹艳卓.企业集团资金集中管理的问题与对策[J].财务与会计：理财版，2012（07）.

（作者单位：成都荣之联科技有限公司）