高新技术企业财务战略选择中生命周期理论的应用

2016-12-31王丽青

财会学习 2016年15期

关键词：筹资高新技术生命周期

文/王丽青

文/王丽青

本文以高新技术企业与生命周期理论的含义为切入点，就高新技术企业财务战略选择中，生命周期理论的具体运用对策和方式，做细致的探讨研究，期望为实现高新技术企业合理化财务战略选择，与促进企业的健康、可持续发展提供有益的参考。

高新技术企业；财务战略选择；生命周期

伴随社会经济的发展与企业财务管理水平的提升，财务战略管理已逐渐成为当前企业财务管理的重要关注与研究对象。传统的企业财务战略管理着重于对企业静态筹资、投资与利益分配战略的制定选择，但实际上对于不同生命周期阶段的企业来说，其应用价值与经济收益也各有不同，相应的财务战略管理也应根据其生命周期做差异化选择。特别是高新技术企业，因企业本身技术研发的高风险性，使得高新技术企业的生命周期更是处于“出生率与死亡率双高”的情况，需要更加细致、谨慎选择本企业财务战略。因此本文以高新技术企业与生命周期理论的概念为研究出发点，对生命周期理论在高新技术企业财务战略选用中的具体运用策略，做详细的分析研究。

一、高新技术企业与生命周期理论的概述

（一）高新技术企业概述

中国的高新技术企业主要是指在高新技术领域，从事产品研发、生产与经营，并且社会行业提供各类高新技术产品与服务的技术密集型企业类别。所谓高新技术主要涵盖：环境保护技术、生物工程与医药技术、航空航天技术以及其他传统行业中的改进新技术等。与传统企业相比，高新技术企业具有更高的投入力度、更大的竞争压力以及更好的成长潜力，但最为主要的区别是更大的收益与风险性。相比于传统企业进行密集劳动型等盈利模式，高新技术企业以研发新产品为主要手段进行市场开拓与竞争，因其所研发产品的技术水平较高，其市场竞争力也相对突出，一旦研发成功，将为企业带来巨额收益，同时因其研发生产难度较高，高新技术企业也存在着较大的风险性，使得许多高新技术企业在发展途中不幸“夭折”。

（二）生命周期理论概述

生命周期理论最早由美国管理学家爱迪思提出，其将企业的生命周期划分为三个阶段：成长期、盛年期与老化期，依照我国企业特别是高新技术企业的特性，本文将高新技术企业的生命周期细分为四个阶段：新生期、成长期、成熟期与衰退期，并就这四个阶段高新技术企业财务战略选择做研究分析。

二、高新技术企业财务战略选择中生命周期理论的具体应用

（一）新生期高新技术企业财务战略选择

新生期高新技术企业的知名度不高，自身资金储备与财务管理经验缺乏，同时企业抗风险能力也较差，因此在这一阶段的任何财务战略管理失误，都会给企业造成致命的影响。新生期的企业要面对的主要是经营上的风险问题，因此在财务战略选择上着重控制其经营风险，并减少负担财务风险的可能。

在企业筹资战略方面，应选取权益筹资模式，依据企业自身未来的偿债能力选用可行的筹资手段，防止因新生期企业盈利能力差造成的偿债风险。其可采用留存收益或是增加对个人股东发行的股票等方式，实现企业有效筹资。在投资战略方面企业应采取集中型投资思路，将企业所有人力财力集中于某一特定市场、产品中，最大限度发挥企业初期的全部能力。股利分配战略上则尽量少分配或不分配利润，为企业留存更多资金，帮助企业渡过初期的经营困难阶段。

（二）成长期高新技术企业财务战略选择

成长期的高新技术企业发展速度极快，急需大量的筹资用作企业发展与投资工作，因此该阶段的企业往往背负较大债务压力，经营风险较大。因此在筹资战略上企业应以权益筹资为主、负债筹资为辅的方式做资金筹集，避免因过度负债融资给企业造成巨大的财务风险。投资战略方面，企业应选择发展型模式，将资金与人力投入到具备核心竞争力的产品、技术上，推动企业在规模与市场份额上的快速提升。而在股利分配战略方面，企业需选取低股利分配方式，减少利润分配给企业扩张与投资造成的不利影响，为企业发展留存资金。

（三）成熟期高新技术企业财务战略选择

成熟期高新企业的市场地位相对巩固，资金收支与企业管理结构也保持稳定，企业的利润丰厚且风险不大。因此该阶段的筹资战略应选择负债率更高的方法，凭借自身较高的盈利能力与现金储备，进行风险更高的负债筹资，以取得更好的筹资效果，确保企业的收益。而在投资战略上，需选择更加多元化的投资手段，企业将资金分散投资到各类具备发展潜力的项目领域中，以降低单一研发、经营项目带来的风险，增加企业生命周期。

（四）衰退期高新技术企业财务战略选择

衰退期高新技术企业的竞争力与收入开始下滑，资金流缺乏且负债抬升。为延缓企业寿命，降低经营风险，在筹资战略方面需选择负债率相对较低的手段，使用债转股等权益战略，防止企业出现财务杠杆风险。在投资战略上企业应秉持退却型思路，尽可能减少资金流出，把企业经营重点放在主导产业，并精简结构、节约其经营成本，保持企业的市场竞争力与稳定财务状况。