庄磊

（中央财经大学金融学院，北京 100081）

资产流转是应对资本约束的最优选择

庄磊

（中央财经大学金融学院，北京 100081）

商业银行资产流转形式主要指信贷资产证券化、信贷资产转让以及非标资产和不良贷款的流转。银行资产流转业务在发达国家已较为成熟，美国银行资产流转业务的发展极大提升了银行体系的流动性，并带动整个银行体系资本充足率的提升和业绩回稳。

资产流转业务在我国银行的发展潜力巨大。目前信贷资产证券化规模约5000亿元，通过银行业信贷资产登记流转中心转让的信贷资产仅300亿元左右。根据央行的统计数据，2014年底我国银行体系贷款余额为81.68万亿元，如果算上数量庞大的非标资产，资产流转规模占比将更低。我国商业银行普遍面临资本约束，如能将巨量的信贷资产和非标资产流转出去，由银行表外理财或其他金融机构承接，整个银行体系的资本充足率将大幅提升，且盈利能力并未削弱；同时也解决了其他金融机构“资产荒”的问题。

应对资本约束可从资本充足率的分子、分母分别考虑，即“分子策略”和“分母策略”。“分子策略”指在分母不变的假设下银行通过提高分子即资本总量来提升资本充足率，常规方法就是补充资本金；“分母策略”指在分子不变的假设下降低分母的数值，包括资产调整和资产流转两种方法。资产调整指提高低风险占用资产的比重，资产流转通过加快高风险权重资产的周转速度增加收益，但分母风险资产余额保持不变或略有下降。……