张鹏

（交银施罗德基金管理有限公司，四川 成都 610074）

资本市场动机、机构投资者与信息透明度

张鹏

（交银施罗德基金管理有限公司，四川 成都 610074）

资本主义市场和经济利益是密切挂钩的，但这并不意味着市场经济的发展要依靠虚假的经济信息来蒙蔽投资消费者这种财务欺诈行为来维持，这样不但会侵害投资者的切身利益，尤其是力量比较薄弱的中小型投资者，更加会扰乱资本主义市场的秩序。因此，信息的公开化、透明化是加强资本主义市场进一步发展的必要措施。要做到资本市场的进一步扩大，就要切实的处理好机构投资者与信息公开化的关系。

资本市场动机；机构投资者；信息透明度

资本市场动机引用于“盈余管理的资本市场动机”。而对于盈余管理动机的相关研究主要集中在契约理论和政治成本两大方面。在西方发达国家，上个世纪90年代学术界就开始从资本主义市场方面研究盈余管理的相关动机，相继提出了盈余管理的资本主义市场观。我国紧随其后在本世纪初也将资本主义市场观引入盈余管理的研究之中，在国内首次发行股票动机、股权再融动机、规避退市动机、债券融资动机等等一系列资本市场动机。同时，机构投资者的兴起对于我国的资本市场发展有着极大的促进作用。尤其是在证券市场中，个人投资者已经占据了证券市场的主导，不但带来了丰厚的资金，同时也吸引了更多的合规资金流入债券市场。……