文/郭茹 编辑/王亚亚

“全口径”下跨境融资方略

文/郭茹 编辑/王亚亚

境内企业应详细比对不同跨境融资模式特点，选择适合自身的业务模式，方能享受政策红利。

全口径新政的推出、资本项目结汇“负面清单”的管理方式，以及发改委对境外发债备案登记管理的改革等等政策红利，为境内机构，尤其是中资企业充分利用境内外两个市场利率、汇率优势，降低融资成本，解决“融资难、融资贵”的问题提供了多种融资渠道和选择。在这样的大背景下，境内企业要详细比对不同跨境融资模式的特点，选择适合自身的跨境融资策略，方能享受政策红利。

“全口径”下的跨境融资模式

目前跨境融资比较常见的是以借贷形式直接从境外融入本、外币资金，以及通过境外发行债券，然后将募集资金调回境内使用的模式，主要有以下三种。

一是海外直贷人民币，即境内机构从境外融入人民币资金，并调回境内使用。境内机构从境外举借人民币外债在一定程度上来说不存在货币错配，没有汇率风险，而且当境外人民币资金融资成本比境内低时，海外直贷人民币还可以节省利息支出。因此，对于海外直贷人民币业务，主要是基于境内外人民币资金成本的差异。一旦境内外人民币资金利率趋同，甚至出现倒挂时，境内机构可能会放弃海外直贷人民币业务，转而寻求其他融资渠道。

二是海外直贷美元+掉期，即境内机构从境外融入美元，调回境内后办理人民币与外币掉期业务。……