樊　纲



纵论中国经济十年之痒

樊纲

过去十年，中国经济处于加速转型期，改革重点不应放在对旧制度的修补上，而应发展新制度。只要大力发展新制度，旧制度最后可以趋向于无穷小，慢慢就淘汰了。这将是一个漫长的过程。现阶段，私人经济不够发展，国有垄断还存在，金融市场不发达，人民币还不可以自由兑换，监管、调控机制也很不完善。

一、整体：两次过热，余波未了

如果给过去十年的中国经济画一个走势图，将会呈现两个巨大的波峰，体现出“两次过热”。

第一次是2004年到2007年。那次是形势使然，美国正处于房地产加金融的大泡沫时期，带着全世界一起过热。中国的出口每年增长30%～40%，加上国内已经搞了很多改革，尤其是房改后，地方开始搞土地财政，企业也投资、政府也投资，经济一下子就热起来了。为抑制过热，2006年中国的财政政策由积极转向稳健，货币政策连续收紧，信贷规模和固定资产投资都出现了大幅回落，央行也不断减少房地产开发的资金支持。那段时期，房价一度被控制在合理的水平范围内。直到现在，一提到“宏观调控”这个词，人们的印象就是政府不让干这个、不让干那个。中国经济的特点是三个“马上”：一刺激马上火起来，政府马上防过热，经济马上又下去了。

第二次过热出现在2009年到2010年。随着2008年9月国际金融危机的全面爆发，中国经济迅速下滑，出口负增长，大批农民工返乡，经济面临硬着陆风险。在此局面下，中国政府于当年11月推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，预计到2010年底大约需要投资四万亿元人民币，外界将其解读为“四万亿刺激计划”。……