宋怡萱

东北财经大学，辽宁 大连 116025

影响管理层盈余预测的因素综述

宋怡萱

东北财经大学，辽宁 大连 116025

财务信息主要有五种来源：盈余公告、业绩预告、管理层预测、分析师预测以及SEC档案。通过实证研究证明，不同来源的信息所带来的市场反应存在一定的差异。其中，带来市场反应最大的信息来源为管理层预测和业绩预告，接下来是分析师预测以及盈余公告。本文综述了管理层盈余预测的行为特征，并从公司内部因素和外部环境因素两个角度出发，论述了影响管理层盈余预测的因素；在此基础上，简述了现有文献关于管理层盈余预测的研究设计。

1 管理层盈余预测的含义

管理层盈余预测是盈余公告的一种补充形式。King等（1990）将管理层盈余预测定义为：在预期报告日前，管理层自愿披露其预测的会计盈余。一般情况下，管理层盈余预测是指管理层在本期季报中披露下一期季报或年报的盈余预测值。此外，管理层也会在本期会计期间结束到实际盈余公告日之间进行盈余预测信息披露，这种管理层预测通常被称为业绩预告。从广义的角度看，业绩预告属于管理层盈余预测的范畴。

2 管理层盈余预测的行为特征

（一）盈余预测的概率

并不是所有的公司在每一个会计年度里都会进行自愿性盈余预测。影响管理层是否进行盈余预测的因素也有许多。例如，Karamanou、Vafeas（2005）在研究影响管理层进行盈余预测的因素时，将自愿性盈余预测作为虚拟变量：如果公司在一个会计年度里至少进行了一次盈余预测，则为“1”，否则为“0”。……