文/本刊记者 苏红宇

险资千亿入市到集体退潮伤害了谁？

文/本刊记者 苏红宇

近期，A股市场最敏感的话题就是险资举牌问题。12月初，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会致辞中痛斥目前资本市场上的一些收购情形，称之为“野蛮收购”。虽未明指是哪类资金所为，但市场已明显将此解读为是保险资金的举牌行为。

从安邦保险举牌中国建筑，阳光保险买入吉林敖东，到前海人寿大举增持格力电器，当保险资金在资本市场上狂热地举牌收购时，市场经历了怎样的风云变幻，停不下来的举牌收购应当如何规范？

年底扫货变盘货

近两年来，险资举牌A股上市公司已经成为资本市场的一大热点。相关数据显示，从今年1月起，A股市场上举牌次数已经达到104次，其中，险资共举牌18次，涉及10家上市公司。而在这18次险资举牌中，有7次都集中在了11月份。

其中，七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光系、国华人寿系和华夏人寿系，这7家保险企业“你方唱罢我登场”，不断上演举牌上市公司，部分举牌甚至涉及控股权之争，这些险资所动用的大多是杠杆资金，而这些杠杆资金的来源也备受市场质疑。

监管层则主要考虑的是金融安全。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《经济》记者，险资是机构投资者的老大，应做长期投资者的表率和中国股市的“压舱石”或“稳定器”，而不是利用杠杆举牌的带头人，更不应该拿客户的资金做杠杆，帮助其母公司参与别人公司的控股权争夺。……