潘红波，张 睿

(武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072)



独立董事政治关联有助于民营企业创新吗？

潘红波，张 睿

(武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072)

以我国民营上市公司数据为样本，分析独立董事政治关联对企业创新的影响。研究结果发现：独立董事政治关联有助于民营企业创新，在控制了相关变量和内生性问题后，该研究结论仍然成立；独立董事的地方政治关联可以显著提高民营企业的创新水平，而独立董事的中央政治关联对民营企业创新的影响则较弱。这些研究结果表明，在我国正式制度欠发达的情况下，独立董事政治关联可以作为一种非正式的替代性机制，帮助民营企业获得发展所需要的稀缺资源，并保护它们的知识产权，进而促进民营企业创新，这在一定程度上解释了我国民营企业较差的制度环境与较高的创新水平并存的现象。

独立董事；政治关联；企业创新；民营企业

一、引 言

大量学者研究表明，创新是影响民营企业发展和经济增长的重要驱动因素(Schumpeter，1942；陈晓光，2006；严成樑，2012)，不过，创新通常依赖于企业所在国家或地区的知识产权保护、金融体系等制度因素(Nordhaus，1969；Ang et al.，2014；Hsu et al.，2014)。但是，在中国新兴市场条件下，这些制度还相当欠缺，而且与国有企业相比较，民营企业通常面临产权保护歧视和金融歧视(Allen et al.，2005；Cull and Xu，2005；Allen et al.，2010)，这严重制约了民营企业的创新和发展。面对这些制度约束，民营企业依赖于一些替代性的非正规机制支持企业的发展(McMillan and Woodruff，2002；Allen et al.，2010；余明桂和潘红波，2008)，其中，与政府建立紧密关系就是一种非常重要的替代性机制。……