江南大学商学院　冯晓　朱和平

公司治理与EVA相关性研究——以中小板上市苏南民营企业为样本

江南大学商学院冯晓朱和平

本文以在中小板上市的苏南民营企业2011～2013年数据为样本，以EVA作为公司治理绩效的衡量指标，深入分析公司治理因素对绩效的影响。结果表明：股权集中度与公司绩效呈倒U型关系，股权制衡度、两职兼任与企业绩效负相关，董事会规模、高管薪酬激励和机构投资者持股与企业绩效正相关，而独立董事和高管股权激励与企业绩效不相关。

公司治理EVA股权激励

一、引言

十八届三中全会提出公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，强调二者都是中国经济社会发展的重要基础，标志着中国民营经济发展进入新时期。然而，民营企业在加快步伐前进的同时，仍然遇到不少挫折和挑战，特别是中小民营企业。苏南民营企业的形成和发展有着深刻的历史渊源，大部分是由乡镇企业改制而来，存在产权不清晰的问题，因此，深入研究苏南民营企业的公司治理结构是十分必要的。

本文以在中小板上市的47家苏南民营企业为样本，通过对样本的统计发现，47家企业中有31家由家族控股的企业，占65.96%，这说明家族治理是苏南民营上市企业的显著特征，苏南地区公司治理形成家族化治理为主导的模式。家族治理模式主要是指企业的所有权与经营权两权合一，家族、企业两者合一，企业的控制权主要由家族创业者掌握的模式。……