谢海洋+秦颖超

【摘 要】 文章运用普通最小二乘法（OLS）对2010—2014年沪深A股市场公司组合的混合面板数据进行回归分析，研究各个维度的企业社会责任对企业价值的影响。结果表明：企业积极履行对债权人、消费者和政府的社会责任有助于企业价值的提升，但是履行对社会公众、企业员工以及股东的企业社会责任对企业价值的影响并不显著。

【关键词】 企业社会责任； 公司价值； 利益相关者理论

【中图分类号】 F270 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）22-0049-05

企业社会责任（Corporate Social Responsibility，以下简称CSR）理念最早出现于19世纪的西方国家，企业承担社会责任是在追求自身发展的基础上为社会提供的一种福利。企业履行与相关者的契约从而和相关者之间建立诚信是企业承担的最基本责任。本文以2010—2014年沪深A股市场公司为样本，研究企业承担社会责任对企业价值的提升作用，以促进企业更好地履行社会责任。

一、文献综述

目前国内外学者对企业社会责任作了大量研究，关于CSR与公司价值之间关系的研究观点可归纳为三类：第一类认为CSR与企业价值存在正相关关系。卢代富（2002）认为在谋求股东利润最大化之外，企业应当积极地履行社会责任，包括对员工的责任、对消费者的责任、对债权人的责任、对环境和资源保护与合理利用的责任、对政府的责任、对社会公众的责任[ 1 ]。履行企业社会责任能够直接促进企业盈利能力的提高（沈洪涛等，2004；李正， 2006；Anis，2011；Longines Matin，2012；Eunice Abimbola Adegbola，2014）[ 2-6 ]。即使不能直接增强盈利能力，积极履行社会责任，也可以提高员工的劳动生产率、增加企业的综合收益、降低运行成本、吸引外资、降低筹资成本、改善政府与企业之间的关系、塑造良好的社会形象，从而间接为企业创造价值（吴定玉，2013；……