丁　燕

(青岛大学 法学院， 山东青岛 266071)



上市公司重整中行政权运行的偏离与矫正
——以45家破产重组之上市公司为研究样本

丁燕

(青岛大学 法学院， 山东青岛 266071)

摘要：中美两国公司破产重整实践与政府管制经济学理论证明了行政权参与上市公司重整的正当性，但任何权力的行使都应有其边界。我国45家上市公司破产重整实证研究表明，行政权运行已经偏离了正轨，鉴此，有必要采取矫正措施。矫正措施具体包括：实施市场化的管理人选任机制，建立管理人报酬基金和执业责任保险制度；构造多元化的重整计划制定主体，公平分配重整价值；设置专门的破产审判庭，法院实施强制批准时应遵循最大利益原则、最低限度接受原则和绝对优先原则。

关键词：上市公司；破产重整；行政权；偏离；矫正

美国大型公司通用汽车、克莱斯勒破产重整案以及我国上市公司*ST帝贤B、*ST广夏、*ST金城破产重整案在国内外法学界引发较大争议，焦点问题体现为：行政权是否应参与、介入上市公司破产重整程序？笔者以我国实施破产重整的45家上市公司为样本，通过实务考察和理论剖析，论证行政权参与上市公司的正当性及其边界。经过研究发现行政权运行已发生了现实偏离，如上市公司管理人选任机制非市场化、破产重整价值分配被扭曲、强制批准制度被滥用等。针对偏离现状，提出应采取具体的矫正措施，如实施市场化的管理人选任机制，建立管理人报酬基金和执业责任保险制度；……