文/郭晓明

“债务—通缩陷阱”本是美国布下的陷阱

"Debt - deflation trap" is the trap by the US

文/郭晓明

债务－通缩陷阱理论沉渣泛起

亚当·斯密240年前就出版了《国富论》，明年就是马克思的《资本论》出版150周年。经济学理论对资本主义经济周期的理解已经相当成熟。资本主义经济周期的主要理论，有马克思生产社会化和生产资料市场私有制的矛盾说，也有凯恩斯社会总需求不足说，也有货币供给理论说。然而，这些古典的和新古典的经济学理论似乎不够用了，经济学家们又看上了“债务－通缩陷阱”理论。

债务－通缩陷阱理论的鼻祖是费雪，他在1933年写了《大萧条的债务通缩理论》一文，用以解释1929年大萧条的原因。这本是一个长期被主流经济学忽略的边缘理论，但是近来起死回生了。

2015年下半年到2016年初，财经评论出现了一股防止“通缩陷阱”的呼声。2015年7月22日，经济观察网刊登《中国面临债务－通缩陷阱》评论。2015年9月1日FT中文网刊登刘利刚《警惕中国陷入通缩陷阱》的文章。2015年11月1日彭博社刊登《中国陷入债务－通缩陷阱，需要五年计划补救》。2015年12月15日网上有汪涛《中国应谨防债务通缩陷阱》的文章，2016年1月11日汪涛又写了《“债务-通缩”陷阱将是2016年最大的宏观风险》文章。2016年2月1日网上流传一篇《美银美林“通缩厄运”概念》的文章，把全球经济低迷的罪状归之于通缩，鼓吹2月26日G20会议应该施压中国接受广场协议，要人民币一次性贬值。

面对这一片“狼来了”的叫声，卢峰在2016年1月4日发表了一篇长文章《2016 把“通缩”这个幽灵看个透》，对债务－通缩陷阱理论进行了详细解读，把债务通缩理论里里外外审查了一遍，怎么看都不像是一只“狼”。……