李欣宜

【摘要】由于经济人的理性假设造成实际的偏差，导致现代的金融学碰到了一些难以解答的现实问题。行为金融学是以人们的实际决策行为为出发点，来研究和解释金融市场的相关问题。认知心理学、情感心理学和社会心理学是行为金融学研究的理论依据，这些心理直接影响了投资者的信念、偏好和决策。

随着越来越精准的金融经济数据的获得，人们对行为金融学框架理论进行了大量印证研究。以下研究表明，行为金融学确实能够很好的解释现实中遇到的问题，以及传统主流金融学难以回答的很多现实经济现象。本文以行为金融学理论作为基础，将对有限理性前提下的个体以及群体投资者行为及投资策略等方面已有的代表性文献进行了综述。

【关键词】行为金融学  理性经济人 个体投资者  群体投资者

一、绪论

行为金融学从20世纪80年代中期逐渐兴起，经过20年来的发展，它的理论研究已经成为金融学理论研究的主要领域之一。它比较系统的解释了许多市场异常行为，将心理学研究的成果运用其中，从投资者投资决策的实际心理出发，分析控制金融市场的人的因素对金融市场的相关影响，着重研究个人投资者的心理投资决策过程和由此产生的心理偏差和其影响的因素。中国的证券市场属于完全的新兴市场，其中存在的大量无法解释的事件“异象”为行为金融研究者提供了一个较好的研究对象和平台。……