张德容　郭冠群

摘 要：财务披露管理是上市公司普遍存在的一种管理方式，管理者把财务披露视为一个多维度向量，对该向量的任何一个维度施加影响，都会对企业的价值产生重大影响。为了探析上市公司财务披露管理的行为，使企业价值最大化，将印象管理的一部分内容引入财务披露中，并阐述了加入印象管理的动机，之后又分别从信息内容，组织形式，信息置信度，业绩的解释，披露时机这五个主要方面与印象管理理论结合起来加以详细阐述，进一步系统地说明企业财务披露管理的行为。

关键词：财务披露；财务披露管理；印象管理；财务报告

一、引言

近十几年来我国经济市场证券化程度大大提高，上市公司的财务披露管理必然会带来更为广泛的经济后果。对财务披露管理行为的研究，必将拓展公司治理研究的方法和思路。企业财务披露管理不仅是一种技术手段，不同的披露管理将产生不同的会计信息，而会计信息并非是抽象的数字，而是体现了一定的经济涵义，这些会直接影响到信息受众的决策行为，而决策行为又会对相关者的利益产生影响，因此，将印象管理的理论引入到财务披露管理中是必要的。本文在简要介绍印象管理的基础上，分别从财务披露管理行为的五个主要方面来研究，以此来规范企业财务披露管理的行为。

二、企业财务披露中印象管理的动因分析

印象管理，就其本质而言不仅是管理现代化的结果，也是控制他人对自己形成的印象和感觉的过程，心理学角度上看印象的形成就是自我表现和“自我投射”的过程[1]。将印象管理与财务管理行为的结合就是将心理学的内容融入财务管理当中，这种跨学科的结合是因为上市公司的各方面都能容易引发印象管理动机。

（一）对外部投资者的印象

企业财务信息披露中，如果信息受众能够对公司产生很好的印象，那就会直接或间接地转化为现实的经济利益，也就会吸收到更多外部投资者的关注与投资，管理层也能因此而受到股东的赞赏以及提升自己的地位。根据印象管理理论，主动的印象管理可以被用来宣传和增强某种形象，同样在财务信息披露中管理行为需要以各种可能的方式表现出符合该形象的特征，以获得投资者对该形象的认同[2]。另一方面动机理论认为动机是理想目标的价值或重要性的函数，目标的价值或重要性越大，动机就会增加[2]。而财务管理行为涉及到公司的股价，吸收贷款以及工作绩效，从这个视角看，在财务信息披露中实施印象管理行为的动机是非常大的。

（二）财务信息披露的公开性

企业财务信息披露是外部投资者了解公司，也是与公司管理者信息沟通的重要渠道之一，良好的信息沟通渠道能够使公司更容易吸纳资金。上市公司信息的公开性，能够使企业凭借财务信息披露的正式公开文件，以较低的成本，向信息受众宣传良好的社会形象和财务形象，信息越公开，企业想要进行印象管理的动机就越强，从而在一定程度上促使这些利益相关人的决策向有利于公司和管理层的方向偏转[2]。

（三）资源的稀缺性

企业管理者对企业进行形象的设计与宣传，主要目的就是要吸纳外部投资者的资金，而其中最重要的就是向利益相关者披露公司财务信息的过程。能对财务信息披露中进行印象管理这一行为起到推波助澜作用的就是企业资源的稀缺性，资金、机会都是高度稀缺的资源，资源的相对稀缺性决定了价值的高低。企业争得了稀缺的资源，可能就等同于获得了更大的市场份额和更多的利润。为争夺资源，在实际条件不满足种种规定和条件的情况下，有些公司和经理人会运用一般性的印象管理手段，有时甚至铤而走险，在利益的驱使下提供虚假财务报告，致使公司的管理行为超过了合法的限度，这都是由于社会资源的稀缺才招致的恶果。

三、企业财务披露中的印象管理行为

（一）信息内容中的印象管理—操控可读性

信息内容位居财务披露中所有位置的核心，是其他所有维度的基础，由于企业的管理者与外部投资者的信息不对称以及不确定性，导致管理层对信息内容的披露成为了一种最直接的方式。信息内容包含了财务披露的基本数字和文字，因此管理者能根据不同的会计政策的选择披露不同的数据，达到影响财富转移，均衡收益的目的[3]。

管理者还可以通过印象理论来操控财务披露的可读性，人们对于信息的接受和认知是有选择性的，大多数人比较容易接受他们熟悉的信息，而那些运用复杂的句式，难懂的内容对阅读者来说是非常困难的，他们往往选择放弃[4]。管理者可以通过选择披露或掩盖某些具体事项，对经营中一些不容忽视的重要信息进行淡化处理。当发布对企业有利的财务信息时，管理者会希望外部投资者清楚了解这些有利信息，就会在这一时段的财务披露中使用通俗易懂的语言，提高报表语言的可读性，相反，当企业出现了管理者需要掩盖的问题时，企业管理者会运用较为复杂的句式和抽象专业的术语来加大阅读难度。

（二）组织形式中的印象管理—操控信息描述方式的框架

财务披露的组织形式是指财务信息如何组织，分类，以何种表现形式呈报给外部投资者的一种表现形式。可以将信息做成各种统计图如柱状图，折线图等，也可以将信息用文字和数字描述出来，还可以对信息组织形式的框架进行巧妙的设计以便于信息使用者的理解[5]。管理者运用语言特色传递公司的财务披露，包括设计报告封面，字体等手段，形成对信息接受者的操控，最终使得信息接受者对公司的认识得到提升。同样的一件事情，表述的方式不同，其所带来的经济效应也会有所不同。披露财务信息时，可以着重采用肯定的句式描述收益的财务信息，采用否定的句式描述带来损失的信息。

管理者可以将印象管理理论运用到这一维度的管理中，可以通过对信息描述方式的框架的操控，来影响信息接受者的心理。由于自愿性财务披露的内容与格式没有相关法律法规的规定，企业的管理者可以根据自身利益及公司利益的需要，来选择报告或不报告某些事项。与上一维度对比，信息内容偏重于对财务披露的语言上的组织，而在此是偏重于财务报告的框架效应。例如，当公司要发布对企业的财务信息时，若同时出现了几个对公司有利的消息，把他们分开发布，分别经历两次有利的消息所获得效应要大于同时发布一次所带来的市场效应。相应的公司管理者在发布对公司不利的财务信息时，可以将坏消息和好消息同时发布，这样坏消息所带来的痛苦会被好消息带来的快乐所冲淡，负面效应也就少得多。

（三）信息置信度中的印象管理—外部形象管理

信息置信度是指财务披露的可信程度，信息使用者希望看到信息置信度较高的财务披露，当信息使用者面对大量的企业财务信息时，无法鉴定财务披露质量的高低，此时企业可以利用重复多次发布财务信息来提高其的置信度。

在公司的管理中存在着委托方和代理方的契约关系，通常委托方处于信息的劣势，代理方拥有信息的优势，信息的不对称性使得公司的代理方就有机会将印象管理运用到财务披露管理，向公司所有者披露对自己有利的财务信息，从而谋求个人利益。因此信息的置信度就成为财务披露管理中的一个重要维度。由于上市公司的信息是向公众公开的，而公司与利益相关者的桥梁就是财务报告，外部投资者用财务报告以极低的成本来宣传其良好的财务形象。置信度比较高的财务报告会直接或间接的为上市公司带来经济效益。随着新媒体的不断出现，企业高层还可以在比较权威的网站上发布自己的财务数据，以此增加数据可信度。

（四）业绩的解释中的印象管理—自利性归因

自利性归因是印象管理理论的重要内容，在企业的财务披露管理中比较常见，之所以会出现这种归因倾向，是由现代的公司管理结构所决定的。

现代企业的一大特征是企业的所有者于管理者高度分离，割裂了企业主体的权利、责任与利益，使得企业的经营权与所有权高度分离，将企业看成是多种契约的结合体，股东和代理人相互追求自己的利益，互相制约，导致企业价值有所折损。企业管理者与所有者之间存在着极大的信息不对称，而所有者获取企业的财务信息的重要途径就是阅读企业各类财务报告，在此过程中，企业管理者就会将心理学方面的归因理论应用到企业的财务披露中去，为印象管理的应用提供了空间[6]。我们总能发现在企业的业绩较好时，管理高层往往将功劳过多的归功于自己，而当企业业绩差的时候，总将问题归罪于经济环境。

（五）披露时机中的印象管理—信息冗余度的管理

财务信息的披露时机是指财务披露的具体时点和频率，对于财务披露时点的选择，许多企业都经过了精心的选择[2]。企业会倾向于提早发布有利的信息，而推迟或者不发布不利的信息，在形成进入壁垒时，管理高层披露财务信息的做法是相反的。为了避免激起市场的过度反应，企业管理者则会在周五交易收盘后公布重大事项或公告来强化好消息的正面效果，淡化坏消息的负面效应。

披露时机的另一方面是披露频率，也是对信息冗余度的管理，上市公司必须披露年报，这是监管部门对于企业披露行为的管理手段。上市公司在公开披露年报之前，需要先将年报交给交易所进行审核，然后由交易所统一安排时间发布。定期向专业的分析师发送经营简报，是为了吸引机构投资者的关注[7]。公司上市时，管理者可能在不同的媒体期刊都刊登了上市说明书，不同网站也会竞相报道，虽然重复能够加大信息接受者对于信息的认知程度，而过多的信息冗余度使得企业披露财务信息的可信度大大降低，监管部门则会强制性控制企业的披露频率。尽管外部投资者总是希望能够获取更多的信息，但有很多信息并没有对外部投资者产生影响，过多的重复披露财务信息可能会弄巧成拙，致使信息接受者对于财务披露的可信性产生怀疑。

四、结束语

通过对上市公司财务披露管理行为的探析，阐述了上市公司财务披露管理行为的理论基础，并进一步将财务管理行为具体分为信息内容，组织形式，信息置信度，业绩的解释，披露时机，同时运用印象管理的理论对上市公司财务披露管理行为予以辅助分析。通过上述的分析可知，印象管理参与的上市公司财务披露管理行为背后的实质是上市公司对利益的追逐，管理者可以运用印象管理部分理论参与到企业财务披露管理行为中，以此来获得较为满意的结果。（作者单位：湖南工业大学商学院）

基金项目：湖南省社科基金项目《基于企业价值最大化视角的财务披露管理研究》（课题号：14YBA143）

参考文献：

[1] 王维虎，李娟.上市公司会计信息披露中印象管理行为研究[J].山东财政学院学报，2012，01：54-58+120.

[2] 孙蔓莉.论上市公司信息披露中的印象管理行为[J].会计研究，2004，03：40-45.

[3] 吴水澎，陈汉文，郑鑫成.财务披露管理方式的维度观[J].会计研究，2002，09：19-24+65.

[4] 赵敏.上市公司自愿性信息披露中的印象管理行为分析[J].当代财经.2007，03：117-119.

[5] 张德容，陈标.我国企业财务披露管理行为探析[J].湖南工业大学学报（社会科学版），2013，02：133-138.

[6] 艾治平.财务报告印象管理在我国的应用探讨[J].财政监督，2014，20：46-47.

[7] 蔡传里.会计信息披露中的管理行为[J].会计之友，2008，（03）：105-106.