刘思雨

摘 要：随着我国市场经济的高速健康发展和完善资本市场多层次体系建设的迫切要求，构建我国证券市场柜台交易场所已经成为一个新的时代命题。柜台交易场所又称场外交易市场，是在证券交易所以外的，为满足某些特定融资主体和投资者的需要，通过证券公司，证券经纪人的柜台进行交易的分散且无固定交易场所的无形市场。完善我国证券市场柜台交易场所的建构对于健全我国资本市场的层次结构，优化资源配置，促进资本市场的良性循环有非常大的现实意义。

关键词：柜台交易市场；问题；建议

1 柜台交易市场的含义及一般特点

柜台交易市场又称场外交易场所或店头交易市场，在证券交易所以外的，为满足某些特定融资主体和投资者的需要，通过证券公司，证券经纪人的柜台进行交易的分散且无固定交易场所的无形市场。

柜台交易市场的一般性特点主要表现为：

首先，它是一个分散的无形的市场，没有固定集中的交易场所，而是由独立经营的证券公司等证券经营机构进行交易。

其次，柜台交易市场采取做市商制，相较于场内市场的经纪制，是投资者直接与证券商交易，证券买卖主要发生在证券经营机构即证券公司和证券经纪人之间或证券经营机构与证券投资者之间。

第三，柜台交易市场以议价方式进行，采用一對一交易方式，价格决定机制不是公开竞价而是买卖双方协商定价。

第四，柜台交易场所交易对象种类繁多，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主，及大部分债权和非标准化金融产品。……