广东金融学院　赵剑锋

“东北再振兴”与地方债风险障碍*
——基于地方债风险的因子比较研究

广东金融学院赵剑锋

根据国家审计署2014年辽、吉、黑三省地方债审计公告数据，选择从地方债超速增长风险、地方债存量负担风险、地方债金融支持风险、地方债短期偿付风险四个风险因子视角，采用与天津、河北以及全国均值的参照省份比较研究方法，对“东北再振兴”战略下的辽、吉、黑三省地方债风险特征、风险差异及风险归因进行了研判。研究发现，辽、吉、黑三省地方债共性风险在于金融支持匮乏、短期偿债能力较弱，另外辽宁省地方债对地方可支配财力增速过快，吉林省地方债对经济、财政存量负担过重。

东北振兴地方债因子分析比较分析

一、引言

2003年国务院《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》实现了辽、吉、黑三省经济增长的“黄金十年”，但由于深层次体制与结构性矛盾突出，从2013年之后东北经济增长陷入困境，特别是2015年上半年辽宁GDP增速仅1.9%，财政收入更是负增长22.7%，辽、吉、黑三省全部陷入经济增长和财政收入增长双疲软状态，中央政府于2014年再次发布《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，拉开“东北再振兴”序幕。新一轮“东北再振兴”战略的亮点在于通过以各级地方政府为主体的重大民生、基础设施、新兴产业等重大项目投资，以有限地方财政投融资拉动经济增长的杠杆效应，但需要特别注意的是，数以万亿计的东北振兴地方政府投资是否最终再次转向地方债融资，是否会重演2008年后地方债风险近乎“失控”的困局。……