阮丽

上市公司 信息披露

从1990年沪深两个证券交易所成立至今，我国证券市场已走过了近30个春秋，经过多年的探索和不懈努力，市场监管框架、法规体系以及上市公司治理结构等都得到了很大完善，但仍存在不少问题，证券市场的效率有待进一步提升。信息披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径，信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。在我国，虽有《公司法》和《证券法》的双重规制，对信息披露有明确要求，但众多公司屡屡违规，内幕交易、操纵市场行为不断发生，广大中小投资者往往成为最终牺牲品。因此，笔者想就信息披露制度原理，结合有关事实、案例，探析上市公司在信息披露过程中的各种问题，研究中国证券市场信息披露不规范的现状、成因，并针对现有的信息披露制度及其监管中存在的问题提出积极对策和建议，以期能对规范上市公司信息披露行为，完善信息披露制度有所启示。

信息披露的制度安排

信息披露制度，也称公开披露制度，源于英、美等国，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督，在股票发行、上市和交易等环节中依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向监管部门报告，并以一定的方式向社会公众公开而形成的一系列行为规范和活动标准。其目标是保证所有有关的信息都得到最公开的披露，以便使投资者充分了解公司的有關情况，因此对信息披露有强制性、准确性、完整性、有效性、及时性等诸多方面的要求。……