刘欢



基于蒙特卡罗的消费投资决策模型研究

刘欢

(湖南外贸职业学院工商管理学院, 湖南长沙, 410200)

将消费和投资放在一个跨期最优化框架下, 提出了基于蒙特卡罗风险评估的消费投资决策模型。首先, 建立个体效用函数、劳动收入、跨期预算约束、投资机会及市场摩擦因素之间的数学表达式。然后, 考虑劳动收入风险、投资收益风险, 建立消费投资组合动态优化模型。最后, 通过一个实例阐明所提出模型能更加有效地刻画实际市场中的消费投资情况, 证明所设计算法的有效性。

消费投资决策; 摩擦因素; 蒙特卡罗; 风险评估

消费投资选择系投资者在金融领域选择特定的资产开展投资, 从而提升投资者的实际资产数额, 同时利用对于此类财富的消费行为来提升自身的资产总额。基于离散时间的投资消费决策分别是Samuelso (1969)与Fama (1970)最早进行研究的。Merton[1]针对连续时间下的投资决策问题进行了研究。Karatzas等[2]在研究最优消费投资模型时考虑了投资人分散投资于有限个拥有风险资产的小投资人的情况; Cox和Huang[3]在研究最优消费投资组合决策时考虑了风险资产的价格遵循扩散过程的情形; Shreve等[4]将2个具有交易费用的债券投资组合作为实例进行最优化研究; Cuoco等[5]探讨了当投资者投资额度大时, 在最优消费投资时的投资组合方式和最优策略选择; Campbell等[6]研究了当考虑期望回报随时间变化的风险资产时如何进行最优化投资决策, 并给出了解决结果; Chacko等[7]考虑了风险资产收益率的数学期望及方差随时间变化情况下的最优消费投资规划问题。……