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世界经济陷入增长困境

包括发达国家和新兴国家在内，世界经济看不到光明的前景。这是因为潜在增长率下降，世界经济陷入了投资减少、生产率没有提高、贫富差距扩大、支出没有增加的恶性循环。改变这一切需要进行结构改革，但这种改革在取得成果之前需要付出很高的代价，在政治上是件非常难的事情。

国际货币基金组织（IMF）最近再次下调世界经济增长预期。这并不奇怪。因为全世界基本没有经济形势好的国家，多数国家经济正在恶化。更糟糕的是，无论发达国家还是新兴国家，都存在着潜在经济增长率下降的问题。

首先，民间部门和公共部门存在过多债务，无法扩大支出。尤其是拉动经济增长的设备投资占国内生产总值（GDP）的比率仍旧很低，没有恢复至2008年金融危机之前的水平。因为设备投资减少，也就无法期待生产效率的提高。

其次，收入和贫富差距的扩大正在加剧世界的储蓄过剩（这与全球投资的低迷是表与里的关系）。之所以这么说，是因为收入正从边际消费倾向较高的阶层（低收入阶层）向边际储蓄倾向较高的阶层（高收入阶层）流动。

此外，当经济周期中的萧条期延长后，潜在增长率本身也会下降，经济学者们称之为“滞后现象”。比如，长期失业的劳动者技术水平下降，人力资本缩小。由于技术革新包含在新的资本产品中，所以如果投资减少，生产率的增长就会持续下降。

因为有如此多的因素会拉低潜在增长率，所以，要想提高增长率就需要结构改革。……