中国第二季度保持了6.7%的增长速度，对于那些期待着看到经济改革迹象的人来说，这是一个糟糕的信号。

经济学家表示，若第二季度经济增速低于第一季度的6.7%，就会传递出一个比较受欢迎的信号，即中国正设法应对过剩工业产能和上升的企业负债，并落实国有企业改革。

然而事实是，中国可能通过扩大政府支出、打开信贷阀门的方法，令产能过剩问题变本加厉，同时审慎的国有银行和臃肿的国有企业把私营企业排挤出去。

中国国务院总理李克强以及其他高层官员曾多次呼吁要扶持创新、企业家精神以及结构性改革，使经济增长引擎从依靠信贷推动的基础设施建设转向高科技产业和服务。

IG Markets Ltd.分析师尼科尔森（Angus Nicholson）表示，可以非常清楚地看出，信贷还在流向产能过剩的大型国企，改革计划却未得到支持。他称，中国政府表示要扶植私营企业、推动供给侧改革、削减对国企的投资，但实际上最新数据根本没有反映出这些。

经济学家称，政府的动向很容易从经济数据中观察到。在第一和第二季度的前两个月，经济增长势头都较为疲软，而在这两个季度的最后一个月，信贷和支出大幅上升，从而推高了经济增长数字。6月份社会融资规模比5月份增长一倍多，3月份更是比2月份增长了两倍；社会融资规模是衡量经济中信贷总量的广泛指标。

在信贷投放经济的过程中，大部分贷款流向了生产力较低的国有部门、房地产投机商和一些陷入困境的行业，而不是领导人曾寄望创造就业的企业家和民营公司。……