宋　丹，满　鑫，王智林

（1.东北林业大学计划财务处，哈尔滨15040；2.东北林业大学经济管理学院，哈尔滨10040）

基于技术创新能力的政府拨款与企业价值关系的实证研究

宋丹1，满鑫2，王智林2

（1.东北林业大学计划财务处，哈尔滨15040；2.东北林业大学经济管理学院，哈尔滨10040）

在理论分析的基础上，提出政府拨款则需要通过提升企业的技术创新来实现企业价值的提高，进而构建包括政府拨款、企业技术创新和企业价值的实证模型。基于495份上市公司数据，验证了论文所提出的研究假设。研究结果表明：政府拨款对企业价值的影响遵循“政府拨款—企业技术创新能力—企业价值”的路径，政府拨款以企业技术创新能力提升为中介变量，对企业价值产生影响；政府的科技拨款对企业价值的作用比非科技拨款对企业价值的作用更大。

政府拨款企业价值；技术创新能力；研发支出；专利数

企业价值提升是国家经济持续发展的基础。政府拨款如何才能提高企业价值？这涉及政府拨款提升企业价值的路径问题。现有研究大多从资源冗余和战略选择的角度探索这个问题的答案［1］，缺乏从技术创新的角度来考虑问题。本文认为企业技术创新是提升企业价值的必要手段，而政府拨款则需要通过提升企业的技术创新来实现企业价值的提高。由此，本文将构建包括政府拨款、企业技术创新和企业价值等变量的实证模型并提出研究假设，通过上市公司数据验证研究假设，最终探寻政府拨款提高企业价值的可行路径。……