周展宏

周末，一位好朋友来访，他原来在腾讯公司工作，现在是一位创业者。如果当年他不从腾讯出来创业的话，现在也是一个“准亿万富翁”了，因为他拥有的腾讯股票期权如果持有到今天，从他卖的价格又涨了约50倍。不过，我们都理性地表示，像腾讯这样的公司非常罕见，绝大部分公司并不能给投资者持续如此长时间、丰厚的投资回报，因此，也不能简单地说当年出来创业就错了。

腾讯（0700.HK）2004年在香港上市，发行价为3.7港元每股，不考虑现金分红的情况，截至8月22日收盘，股价涨了约290倍，在它上市的13个自然年度里，只有两年是让投资者赔钱的，在147个交易月里，只有53个月是让投资者赔钱的。腾讯的传奇成就了一家南非企业MIH集团，后者正是腾讯最大的股东。错过腾讯的可不仅仅只有我朋友这种腾讯的前员工，最近“小超人”李泽楷投资腾讯的往事又被媒体翻出来了：1999年李泽楷曾给腾讯投过220万美元，占其两成股权，但不到两年，就以1260万美元转手卖给了MIH，如果“小超人”将他的股份持有到今天，其价值就接近4000亿港元，凭借这笔投资，“小超人”将杠杠地超越“老超人”。著名的风险投资基金IDG也是腾讯的早期投资人之一，但是在腾讯上市之前也早早地退出了这笔投资。更有甚者，腾讯公司创始人、CEO马化腾在公司上市后每年都在减持公司的股份，现在他本人在公司的股份也只有9.1%，从某种程度上讲，马总也错过了不少腾讯本可以给他带去的财富。

然而，正如一开始我和朋友所认为的，无论是“小超人”，还是IDG和马化腾，他们的行为其实是理性的。……