向姣姣

（中共武汉市委党校经管教研部，湖北 武汉 430010）

·经济学研究·

中国对“一带一路”沿线国家直接投资的制度偏好与对策启示

向姣姣

（中共武汉市委党校经管教研部，湖北 武汉 430010）

通过运用Heckman两阶段选择模型，选用2003-2013年中国对“一带一路”建设沿线57个国家对外直接投资（OFDI）流量数据，剖析中国对沿线国家投资的制度偏好发现：（1）中国对沿线国家的投资规模有着独特的制度偏好，相比于其他国家和地区，中国显著偏好于对有较差政治民主度的国家和地区进行投资；（2）中国企业会通过对制度环境的接近性和偏向性识别，寻求对沿线国家的投资扩张：一方面，中国偏向于对政治民主度与本国接近的东道国，尤其是对制度劣于本国的东道国投资扩张；另一方面，中国偏向于对政府效率和法治规则与本国相差较大的东道国进行扩张投资；（3）高质量的双边投资协定是中国企业规避制度风险的有力手段，有助于推动对制度环境较弱国家的对外直接投资。

一带一路；对外直接投资；制度质量；双边投资协定

DOl：10.3969/j.issn.1671-7155.2016.04.015

一、引言

随着中国日益融入经济全球化的进程，越来越多的中国企业“走出去”开展对外直接投资（OutwardForeignDirectInvestment，OFDI），东道国的投资环境逐渐成为社会各界关注的话题［1］。随着“一带一路”建设的提出，基于“一带一路”沿线国家滞后的经济发展和脆弱的制度环境，“一带一路”沿线国家的OFDI已经成为众人的聚焦点。

“一带一路”建设覆盖的国家多为发展中国家，沿线国家的市场容量、人口规模以及自然资源储备等都是中国对外直接投资的有利因素。……