文/佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震

豆粕：国际大豆丰产不变，南方豆粕库存压力大

文/佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震

南美新作仍处于出口高峰季节，创纪录丰产压力仍将持续施压大豆价格的走势，基本面格局整体未变。另外，我国豆粕现货整体表现不佳，终端入市谨慎，出货迟滞，南方油厂库存压力明显。具体分析如下：

1 外盘

近期，美豆的技术性反弹是对于本月末美国农业部种植面积报告的利多预期的消化，3月31日美国农业部将公布今年首份种植意向报告，这份报告对于连续丰产的美豆影响至关重要，市场寄希望于月末播种面积报告带来利好，并配合价格向上拓展反弹空间。此前USDA展望报告预估值为8,250万英亩，但只要面积不偏离预估太多，而美豆又保持正常单产，则本年度美豆供给仍然充裕，当然播种进度缓慢、天气不佳等因素更容易引起市场短期做多，需要进一步关注美国中西部主产区的天气前景。

另一方面，也是受到南美大豆的影响。巴西大豆主产州马托格罗索州大豆收割已经完成85%，基本与2015年平均进度持平，大豆收割进展顺利，加之港口物流通畅，按照往年的季节性规律，这个时点是农民销售的高峰期，商业套保的压力会比较大，但实际上3月以来巴西农民的卖货进度远低于此前的预期。根据统计的数据，3月上半月巴西农民卖货量为160万t，而市场预期3月份农民的卖货量为510万t，相差较大。市场对巴西的关注点依然在货币方面，近期巴西雷亚尔从4.0左右升值到3.6左右，这也是造成农民惜售的主要原因，而巴西雷亚尔汇率的波动与其国内的政局动荡密不可分。……