■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震 文 [ 微信公众号：tsfish ]

豆粕：美豆出口持续强劲，国内豆粕供应紧张

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尽管美豆创纪录丰产的报道接二连三地出现，且现阶段总体收获天气尚可，但近期出现的强劲的出口局面带动了美豆价格的连续反弹，这在一定程度上也刺激了美国农民的卖货意愿。来自美豆出口持续强劲以及植物油市场的表现强劲，均对美豆盘面形成支撑。但季节性收获压力沉重，加上南美天气条件相对良好，制约豆价的上涨空间。具体分析如下：

1 国外：

1.1 美国大豆：

美国农业部10月供需报告上调16/17年度美豆产量至1.162亿t；上调16/17年度巴西大豆产量至1.02亿t，维持16/17年度阿根廷大豆产量5,700万t，10月份16/17年度全球大豆产量预估较9月增加279万t至3.3322亿t。

根据美国农业部的消息，截至10月底，美国大豆收割完成76%，与过去5年均值持平，收割已完成大半。豆价连续反弹已使农户有一定的盈利空间，农户大豆销量增加，盘面也承受了一些压力。随着美豆收割进程的推进，美豆周度出口加快，累计出口及未装船量持续大幅加快支撑美豆。

1.2 南美大豆：

目前南美大豆正处于播种季节，截至10月25日，巴西大豆播种进度已经达到28%，快于去年的20%，也快于过去5年均值27%。已经出芽的大豆目前长势非常好，产量前景比较乐观，巴西农户正在加紧播种。巴西当前的天气状况对大部分地区的播种都非常有利。

虽然目前巴西的天气状况整体比较理想，但南部和东北部地区后期仍面临风险，局部天气风险足以对最终的库存和平衡表产生较大的影响，对行情的影响更是不可小觑。……