8月17日上午9点半，上海证券交易所，挂牌上市的锣声“duang”一下被敲响，“上海电影”正式登陆A股市场，开盘当日即毫无悬念地封于涨停板。

相同的画面8天前也曾在此上演，同样的上市锣声，同样的明星云集，“中国电影”上市，之后连续涨停。中国电影领域两家大型国企相继上市，寻求资本市场的创新突破，是电影“国家队”发展史上的又一里程碑。

辗转12年

上市这天，上影董事长任仲伦为了表达兴奋的心情，和上影其他领导一起系上了红色领带。

“上影和中影两大传统国有企业的上市，标志着中国电影产业发展一个很重要的转折，意味着原来的国有传统电影企业，摆脱了历史上积淀的许多矛盾和问题，慢慢走出了困境，开始跟其他一些比较活跃的电影企业站在同一个跑线上，进行新一轮的竞争。”任仲伦在上市仪式说。

这份感慨的背后，是过去多年来“民营企业家”对“国家队”的碾压。在资本市场，“国家队”早已被民营队甩下N条街。

我国自2003年起正式启动文化体制改革，电影公司普遍迎来市场化，大量的社会资本全面进军电影行业每一个环节，电影行业民营企业强势崛起，“国家队”的龙头地位动摇。

数据显示，“国家队”老大哥中国电影目前共拥有3条控股院线、4条参股院线、99家控股影院和13家参股影院。规模虽然可观，但民营院线万达至2015年底，影院规模已达292家，仅2015年一年内，万达院线就在国内新开业影院43家，通过并购增加影院15家。2015年，万达院线更是以超过58.8亿的票房收入位列中国电影院线排行榜榜首，无论是票房收入、观影人次，还是市场份额，万达都已连续7年位居国内首位。而联合了7家公司共同成立的中国电影，2013至2015三年时间的票房总收入只有98.9亿元。

上市这条路，中影也走得颇为坎坷。从香港到内地，辗转两地，申请三次，终止两次，历时12年才终于得偿所愿。

而就在中影为了上市来回奔波的时候，国内的民营电影公司早已掀起了登陆A股市场的浪潮——“国内电影第一股”在2009年被华谊兄弟摘走，随后，华策影视、光线传媒、万达院线、唐德影视等一批“实力派”民营电影公司也纷纷进驻资本市场。至中国电影上市当天，上述四家上市影视公司的总市值已高达1771亿元。

上海电影登陆A股也并非一蹴而就，先是2004年改制为全民所有制企业，2012年又改为股份制企业，直至最近上市，其中每一个环节，都深深刻着时代的烙印。“2003年到了上影集团，我觉得我们像乌龟，背着很多包袱，跟市场化的影视企业竞争。但今天，上影也可以成为兔子，可以完全按照市场和现代企业的规律去做。”任仲伦说。

当电影国家队上市的长跑终于抵达终点时，中国的电影市场已经今非昔比，票房收入从2005年的20.63亿元激增到2015年的440.69亿元，成为仅次于美国的第二大电影市场。

抢滩“互联网+”

上市当天，任仲伦多次提到由上海电影担任出品方之一的电影《盗墓笔记》。截至8月18日，《盗墓笔记》票房已迈过9亿大关，毫无悬念地登顶2016暑期档票房冠军。

但上海电影并未将制片列入此次的上市计划当中。在其公开募集的9.08亿元资金中，有6.8 亿元将用于新建影院项目，其余的计划在轻资产、高毛利的发行和在线票务领域布局，声称要挖掘用户数据价值，打造“上影生态环”。

之所以将制片列在上市之外，任仲伦表示，制片依然有很大风险。但影院、发行等业务接收的红利较为直接。“近年来中国电影市场的年复合增长率高达30%以上，其中绝大部分红利兑现在了院线端。”任仲伦称，院线处于票房分账的首个环节，拥有强势的分账比例、稳定的经营收益和充沛的现金流，较之制片业，院线在高增长方面体现出明显的优势。

按照目前电影票房的分账制度，扣除约9%的电影专项基金和税费后，“制片 +发行”与“院线+影院”的分账比例通常为4.3：5.7。而制片方需要获得至少2.5倍的票房收益才能勉强保本，院线端实际上处于优势地位。

2016年8月17日。上海电影举办首次公开发行A股上市仪式

上海电影旗下的电子商务网站“天下票仓”已经于2014年正式上线，并形成了集在线票务、网上营销和电子商务服务于一体的、覆盖全国的综合性电影市场网络平台，是上影公司在“互联网+”时代重要的产业延伸。

“上影目前拥有的影院和在线票务网站是天然的O2O入口，将来无论在社群经济、O2O生态链还是其他新兴业务上都将发挥重要作用。我们会努力构建影像内容传播与体验的生态互动。”任仲伦说。

任仲伦预计，行业的高速增长还将持续3-5年。2017-2018年，中国可能将超过美国成为全球第一大票房市场。但由于我国人均银幕数、人均观影次数等指标还明显低于以北美为代表的成熟市场，因此电影行业的“天花板”远未到来。

“去年440多亿票房，但人均一年看电影1次多，美国近4次。”任仲伦说，“现在的票价平均是32块，实际观众拿到的比这个低。这两块增长空间是我们继续投资、判断的依 据。”

王健林的思路与任仲伦不谋而合，他决定把对电影行业的操控力扩大到整个链条。买下电影院线、电影制作公司之后，现在他的猎物是电影点评网站。

7月27日晚，王健林名下万达院线发布公告称，公司拟以2.8亿美元现金（约18.67亿元）收购时光网全部运营实体100%股权。

万达院线称，公司计划将时光网打造成为具有国际级运营能力的一站式电影营销媒体及服务公司。本次收购将打通双方线上线下资源，实现场景消费与“互联网+”的技术和服务结合，进一步完善公司电影生态服务 圈。

“参考意义”

与中影、上影通过上市促进结构改革不同，由于缺少接近政治中心或经济腹地所能得到的资源支持，包括峨影、长影、西影、潇影等在内的其它国有电影集团，先后陷入没落，近年来才略有起色。

谈及上市时，峨影董事长何世平表示，中影、上影上市对峨影仅存在“参考意义”，中影的垄断资源优势是其他国有电影集团根本无法比拟的。

何世平的主要关注点仍然聚焦在股份制。在他看来，股份制可以减轻峨影的历史负担，而且可以提高融资的便利。在资本追捧下的电影市场，难的不是“找钱”，而是“如何用钱”。但反过来，“如果不走混合所有制改革，变成股份制集团，地方国有电影集团只有走向衰落”。

舆论则普遍认为，国有电影集团的没落，根源在于体制问题。但体质的变革，推进起来并不容易。

中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举也坦言，在电影行业“国进民退”的背景下，“国家队”所获得的政策红利依然远远高于民营企业，但是目前来看，政策对它的扶持力度也不如前几年那般优厚了。“对于过于依赖政策红利的电影公司而言，政策的退坡可能反而会成为其自身发展的枷锁。”

“这也算是中国电影在发展过程中的一个悖论吧。一方面它享有国有文化企业的待遇优势，但同时也造成了它距离市场始终有一定的距离，且难以逾越。”魏鹏举说。