孙伊云　袁汝华（河海大学商学院，江苏南京 211100）

技术创新企业与风险投资介入的互动演化博弈分析

孙伊云袁汝华
（河海大学商学院，江苏南京 211100）

为向技术创新企业提供有效的融资策略，借助演化博弈工具，构建了技术创新企业在融资过程中与风险投资之间的博弈模型，对双方的策略选择进行了动态稳定性分析，通过对模型参数的优化调整，提出良性的演化状态，并使用数值仿真分析，验证研究结果。研究表明，技术创新企业自身的创新能力是融资的关键，风险投资的资金投入是企业创新的动力，而技术创新收益的合理分配则是企业从风险投资那里获得融资的保障。最后根据研究结果，基于演化博弈模型提出相应建议。

技术创新；融资；演化博弈；风险投资；数值分析

1　引言

国务院日前发布最新的“十三五”规划总体思路，促进创新和解决企业融资难问题再次成为政府未来几年工作关注的重点。为了加大对技术创新企业的扶持，国家将鼓励金融机构对有市场、有效益的企业加大信贷投放，缓解企业融资难题。然而仅依靠政府单方面的政策支持来解决融资问题是远远不够的，而传统的金融机构具有严格的信贷要求，对技术创新企业的支持也相对有限，因此有必要引入特殊的投融资机制——风险投资参与解决问题。

技术创新是推动国民经济增长的引擎，是提高国家自主创新和核心竞争力的动力。作为技术创新的重要主体，技术创新企业为社会生产力的转变提供了科技创新资源这一新型资源，并且作为国家经济增长的重要组成部分，为我国产业结构的优化、就业机会的提升等做出了积极的贡献，其在我国经济生活中的地位日益重要。……