张力

摘要：金融系统性风险的存在往往使整个经济面临着崩溃的潜在可能性，因而系统性风险一直是人们研究的对象，在此通过研读有关文献，归纳总结研究了系统性风险的成因、防范、度量及其未来的展望。

关键词：系统性风险 成因 度量

一、系统性风险形成的原因

系统性风险由于在整个金融市场乃至整个经济中波及范围广影响大，一直备受关注，特别是2008年全球金融危机中系统性风险的发生令整个世界的经济陷入萧条，无数的金融企业倒闭。只有找到系统性风险形成的原因才能有效预防系统性风险。

1.宏观层面产生的系统性风险

张晓朴（2010）将系统性风险的成因归纳为五方面的原因，第一，信息不对称既会产生逆向选择、道德风险、挤兑风险和传染效应是金融市场存在根本缺陷；第二，金融机构存在期限的错配和高杠杆性产生的内在脆弱性；第三，金融自由化和金融创新使金融监管难度加大；第四，宏观经济周期和调控政策失误；第五，市场主体的非理性。葛志强（2011）认为系统性风险来源于五个方面，第一，宏观经济周期性调整；第二，房地产信贷风险；第三，政府融资平台贷款风险；第四，汇率波动产生的系统性风险；第五，通货膨胀风险。赖娟（2011）从银行体系的脆弱性、银行风险的亲经济周期性以及银行体系复杂的支付网络说明系统性风险；金融市场系统性风险产生的直接原因在于金融工具流动性的突然枯竭，深层原因在于参与者无限制的追求高收益。……