文/本刊记者 李亮子

新一轮债转股何去何从

文/本刊记者 李亮子

最近，李克强总理多次提到“债转股”。

新一轮“债转股”马上全面推行，如何找准方向？

文宗瑜财政部财政科学研究院公共资产研究中心主任

20世纪90年代，我国四大金融资产管理公司对国务院批准的近600家企业的4000多亿元不良贷款实施债转股，通过参与治理、并购重组、追加投资等方式，促使债转股企业再次焕发生机，取得了良好的社会效益。

时隔多年，此次重提“债转股”究竟有何深意？本刊记者采访中国财政科学院公共资产研究中心主任文宗瑜时，他介绍说：“本轮债转股就是希望通过债转股降低企业的资产负债率，通过债转股可以实现企业拥有一个合理的负债结构，实现共赢、多赢。具体讲就是改善企业的经营管理、提高公司的经营水平、提高企业的竞争能力，在此情况下实现三方受益。原来的股东、新股东和企业都会得到好处。”

债转股银行风险大

所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股（或持股）与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。……