赵　息　夏　卉

（天津大学，天津300072）

经济与管理

审计质量对并购融资方式影响的研究

赵息夏卉

（天津大学，天津300072）

选择中国2006年至2014年沪深A股发生并购的上市公司样本，利用SPSS分析工具的逻辑回归模型，研究在现金支付条件下审计质量对并购融资方式的影响。实证结果发现，审计质量与权益融资呈现显著正相关关系，表明公司聘请的事务所审计质量越高，其选择权益作为并购融资方式的可能性越大，选择债务或者其他混合融资方式的可能性越小。

审计质量；并购融资；权益融资

一、问题的提出

自并购的概念出现以来，并购方如何融资成为并购研究领域的重要课题，不同的融资方式、融资金额、融资成本、融资风险、融资渠道对并购的顺利进行及后续发展产生不同程度影响。其中，合理的融资决策不仅可以为并购方提供充足的资金保障，还可优化其资产结构，可以说并购融资是并购活动中极为关键的一步。在信息不对称的并购市场上，融资决策作为公司内部治理的一个重要部分，是否会受外部治理的影响，是本文研究方向。会计师事务所出具的上市公司审计报告对于资本市场的健康运行至关重要，对于降低上市公司内部与外部之间信息不对称程度更是不可或缺。反之高质量的审计也能够确保上市公司信息披露质量，进而影响融资决策。因此可以将审计视为一种外部治理，可起到降低风险、解决信息不对称问题的作用。然而并不是所有的会计师事务所都能够提供同等高质量的审计服务，审计质量会对并购融资产生影响。……