封文丽　郭延辉

(河北经贸大学金融学院，河北　石家庄　050061)



由央企重组潮看中国上市公司并购新特点

封文丽郭延辉

(河北经贸大学金融学院，河北石家庄050061)

摘要：南北车合并为中国中车、中冶集团整体并入中国五矿等一系列重大重组事件兴起了央企重组潮。基于对央企重组潮动因剖析，可归纳出中国上市公司并购助力“供给侧改革”、承载国家战略和提升中国品牌竞争力等一系列新特点。

关键词：央企重组潮；上市公司；公司并购

为了提升国际竞争力，需要进一步重组整合目前尚存在大量同质化竞争的106家央企。2015年8月，中国证监会、国资委、财政部、中国银监会等四部委联合发文，鼓励上市公司通过多种方式实施兼并重组，优化产能结构，促进证券市场良性发展。而同年11月中国上市公司协会2015年会上证监会官员表示，上市公司并购契合了企业内涵式发展及经济结构转型升级的需要，具有广阔的市场空间。2015年开启了以南北车合并为先驱的央企重组潮，出现了中冶集团整体并入中国五矿的典型重组模式，据此上市公司并购重组呈现出助力“供给侧改革”、承载国家战略和提升中国品牌竞争力的新特点。

一、央企重组进程

(一)南北车合并

中国南车股份有限公司(简称中国南车，601766.SH)和中国北车股份有限公司(简称中国北车，601299.SH)分别于2008年和2009年在上海证券交易所上市。2014年12月30日，两家公司同时发布公告正式启动新设合并。

具体方案为中国南车吸收合并中国北车，中国南车向中国北车全体A股、H股股东以1：1.10的换股比例分别发行中国南车A股、H股股票，即每1股中国北车A股、H股股票分别换取1.10股新发行的中国南车A股、H股股票。……