肖大强 孟小凡 牛志超

【摘 要】一般来说，商品价格的波动是由于供需不平衡导致的。黄金是一种特殊的商品，除了具有商品属性外还具有金融属性[1]。本文在定性分析黄金价格波动因素的同时，运用改进的模糊综合评价法，分析了2006-2015年原油、美国消费者价格指数、CRB指数、美元指数、道琼斯、黄金租赁利率及联邦基金利率这7个相关指数对黄金价格走势的影响程度，并给出分析结果。

【关键词】黄金价格；模糊综合评价；CRB指数；CPI；

前言

黄金作为一种特殊的商品，既具有商品价值又具有金融投资价值[2]。目前，国内外对黄金价格走势的研究取得了一定的成果，本文运用模糊综合评价分析多种影响因素的同时寻找出影响黄金价格波动的关键因素，这对于预测黄金价格走势具有非常重要的意义。

1.黄金价格影响因素分析

黄金除了可以作为天然的避险保值金融工具之外，在工业、制造业方面 也发挥着非常重要的作用。其一，作为投资工具，其价格受到供给、经济环境等影响；其二，作为工业用金，其价格又与需求及宏观经济状况密切相关。本文从黄金的供给、需求、宏观调控及其他因素等方面寻找影响黄金价格波动的因素。

1.1供给

首先，金矿的开采是黄金的主要供给渠道约占黄金供应量的60%；其次，再生金作为黄金的次级供应渠道约占30%；最后，央行的官方抛售是黄金的三级供应渠道约占10%[3]。

1.2需求

黄金的需求主要有以下两个方面。其一，制造业用金需求。主要包括金饰和工业制造的用金需求；……