卢文强+高志鹏

摘 要：本文简要介绍了中小企业融资难的背景以及新三板市场的融资状况，并回顾了近几年来国内外关于中小企业融资效率的主要研究文献，并在此基础上分析了目前关于中小企业融资效率的几个主要的研究方法，发现目前虽然大部分学者对于中小企业直接融资效率较低达成了一直，但是在造成直接融资效率低下的原因等方面仍有较大争议。同时在总结相关文献主要结论的同时也发现目前对于新三板市场的融资效率的研究尚处于初级阶段，研究角度不全面偏重于表象研究，亟待深入。

关键词：中小企业融资；新三板；模糊评价法；熵值法；DEA

融资渠道单一、融资成本高、融资成功率低是目前我国中小企业进行融资的三大特点。拓宽融资渠道，支持和鼓励中小企业的直接融资，积极构建合理的多层次资本都是解决中小企业融资难的途径。

2009年创业板开设，着手解决我国中小企业直接融资难的问题，但由于创业板财务门槛较高，很多具有较好发展前景的成长性中小企业并不能够通过创业板实现直接融资的目的。因此，真正意义上为中小企业服务的二板市场是空缺的。而新三板的大力推行正是为了填补这个空白。2013年6月19日，国务院确定将“全国中小企业股份转让系统”的试点扩大至全国，标志着新三板扩容至全国。新三板市场的推出为处于发展初期的中小企业提供了新的融资渠道。

随着国家的大力支持，新三板市场发展如火如荼，挂牌企业数量也在迅猛增加，但挂牌企业是否己经享受到市场的福利，得到融资资金，其经营业绩是否得到改善却不得而知。……