◎ 魏雅华



熔断机制：2016年中国股市的第一场雪

◎ 魏雅华

1月7日晚，运行仅仅四天后，被拍砖如雨的熔断机制就被监管层连夜宣布暂停实施。为什么以救市为目的的熔断机制，却伤害了众多散户股民？

熔断机制是一场失败的考试

2016年1月4日，全世界都还沉浸在迎接新年喜气洋洋的欢庆中，这一天是中国股市2016年新年开门的第一天，也是中国股市熔断机制开始实施的第一天。上午的股市阴晦欲雨，下午开盘，股市掉头向下，13点13分，沪深300指数下跌5％，达到第一档熔断阀值，暂停交易15分钟。城门关了。15分钟后，13点28分恢复交易，城门打开，此时的中国股市，城里的守军夺路出逃，前后仅5分钟，到13点33分，沪深300指数下跌7.02％，城门又关上了，停止交易直到收盘。这一天，股市提前了85分钟收盘。截至熔断收盘，沪指报3296.66点，跌6.85％。深证成指报11630.94，跌8.16％。创业板指2491.27，跌8.21％。沪深两市共1280只股跌停。盘面上，各板块全线下挫。股指期货全线暴跌，血流成河，沪深300主力合约IF1601收跌6.75％，中证500主力合约IC1601收跌7％，上证50主力合约IH1601收跌6.22％。

一天后，1月6日，仅开盘15分钟，就触发了深市沪市中金所全面停止交易。创下了自沪深股市创立以来，交易时间最短的记录，共1400多只股跌停。

2016年的第一周六个交易日内，A股三天上演千股跌停，开局之惨淡，史上罕见。1月4日上线，1月7日晚间被叫停，A股熔断机制仅仅存在了四天。这项夭折的新政为中国股市创造了两个纪录：最短的交易时间和最短的制度实施时间。

那么为什么以救市为目的的熔断机制，没有起到保护投资者特别是中小投资者的合法权益呢？……