赵国庆，惠　炜

(中国人民大学 经济学院, 北京　100872)



【经济研究】

中国居民消费平滑方式研究
——基于1978—2013年中国省际面板数据的实证分析

赵国庆，惠炜

(中国人民大学 经济学院, 北京100872)

摘要：利用1978—2013年间的中国省际面板数据,实证分析中国居民的消费平滑方式,发现这段时间内我国各省主要依靠省际风险分担和跨期消费实现消费平滑。其中,1978—1992年间各省利用跨期消费与省际风险分担实现消费平滑的几率较小,程度较低;1993—2013年间居民通过跨期消费与省际风险分担实现消费平滑的程度大大提升。进一步考察经济开放与金融发展对消费平滑方式的影响,发现对外贸易开放程度显著降低了1978—1992年间我国居民的跨期消费平滑能力,提高了省际风险分担能力,但在1993年之后,这一影响不再显著;外商直接投资在两阶段对跨期消费与省际风险分担能力均无影响;金融发展程度降低了我国1978—1992年间居民通过跨期消费实现消费平滑的能力。

关键词：消费平滑;居民;跨期消费;风险分担

一、引言

基于生命周期-持久收入假说,一般认为个体为实现其个人一生中效用水平最大化,通常利用跨期消费、风险分担(risk sharing)两种机制以应对收入波动风险,前者是利用金融资产的投资应对风险,包括储蓄、贷款、股票、债券等投资手段,使个体在不同时期所消费的边际效用相等,这种在时间维度的纵向消费平滑就是跨期消费;后者是指在面临不可预计的风险冲击时,消费者能够利用正式或者非正式的风险分担机制,即利用政府转移支付或者亲戚、朋友间的借贷,进行风险分担,从而对消费水平进行平滑,以保持不同时期的边际效用相等,这种在界面维度的消费平滑就是风险分担[1-2]。……