黃聰

對於資本方來説，手遊的快速增長階段已經過去，行業本身存在的不確定性以及不可延續性，使得他們對於投資手遊公司持謹慎態度，這也導致中小CP難以生存。

截至2015年，大陸CP（即手遊廠商）仍有超3萬家。從表面看，這個龐大的數字反應了手遊市場的繁榮。但據業內人士透露，由於大廠商的抱團壟斷，CP增速已經開始放緩。再加上業內過於追求快錢，遊戲同質化嚴重，缺乏創新，中小CP更是以每天約20家的速度倒閉。

對於資本方來説，手遊的快速增長階段已經過去，行業本身存在的不確定性以及不可延續性，使得他們對於投資手遊公司持謹慎態度，這也導致中小CP難以生存。

寡頭時代

2015年，手遊市場份額約為420億元（人民幣，下同），其中騰訊占據了約50%的份額。再加上網易、崑崙萬維、樂逗、藍港、暢遊、遊族等大型手遊公司，市場份額被瓜分掉了90%，只剩下10%的份額留給中小手遊公司。近些年，隨著手遊的發展，産品越來越多，而好的渠道有限，導致渠道方如騰訊、360、百度等愈發強勢，使得CP在整個手遊生態圈內話語權漸弱。

按照CP和發行公司的合作方式來看，發行方要付給CP公司代理金和分成預付款。但從2016年開始，發行方的生存壓力增加，為了保證自己的利益，他們不願意再付給處於下游的CP公司代理金，這使得中小CP更加難以維繫。某大型遊戲公司投資了一家小型CP公司，一年的時間內，産品一直處於修改和研發階段，現有資金難以維持公司發展，只能靠裁員來保證公司繼續生存。如果産品持續不能面市或者上市之後沒有利潤，公司只能面臨解散的命運。這種現象在中小型CP中比比皆是。

截至2016年底將會有接近5000款遊戲上線，市場仍處於極度飽和的狀態。「幾年前，手遊的高回報率吸引了大批的從業者進入這個行業，導致産能過剩，而市場是有限的，這必然會進一步加劇中小CP的倒掉。據我了解，目前每天約有20家中小CP在倒閉。」某大型遊戲公司高管表示。

同質化嚴重

儘管手遊行業回報巨大，但很少有CP能夠持續研發出熱門遊戲。Super Cell是一家芬蘭的手遊CP，經歷6年的發展，這家公司被評為全球最受尊重的遊戲公司。《皇室戰爭》是他們今年新推出的産品，目前全球有一億玩家參與其中。而在爆紅的産品背後，他們砍掉了多款遊戲，這些遊戲的水準在大陸至少可以列入A級。對於産品近乎于偏執的追求，使Super Cell成為全球最成功的手遊CP，而放眼大陸手遊CP卻是急於上線，同質化嚴重。

究其原因，業內人士表示：「以《皇室戰爭》為例，它風行歐美的時候，大陸就有300多家團隊開始做山寨産品，成都一家CP封閉三週，打造了第一款山寨《皇室戰爭》的遊戲叫《全民三國大戰》。再比如《我叫MT》火爆後，所有CP都在模倣該遊戲，因為這些遊戲已經被市場證明有吸金的能力。拋開創新能力不説，創新意味著風險，山寨和模倣對於中小CP來説是相對安全的，讓一家中小CP靜下心來，用三五年的時間去研發一款産品，在資金上是不允許的。玩家不會選擇同質化産品，那必然意味著不少産品的死掉，而有限的優質渠道也會濾掉大部分山寨産品，這使得中小CP進入惡性循環。」

此外，手遊行業的大部分從業者大多抱有賺快錢的目的，而一款火爆遊戲就可以讓他們實現這個願望，快速山寨快速上線則被看做最佳途徑。

資本遠離

2015年下半年，特別是第四季度，一些中大型遊戲企業的倂購、融資、上市等資本方面的利好消息頻頻傳出，「泛娛樂」、「跨界聯動」等新形態被資本市場所看好。但另一方面，中小企業為了產品，甚至為了生存所希望得到的融資卻越發困難，因此才讓不少人頓感「涼意」。上半年一些產品過億的流水傳奇，吸引了一大批創業團隊投身其中，然而下半年資本市場受到股市的不少影響，逐漸放冷，一些準備放手一搏的團隊甚至遭遇到投資人撤資，被釜底抽薪，千分之一的存活率讓手遊廠商接連倒下。

紅杉資本是全球著名的投資公司，紅杉中國的投資組合包括新浪網、阿里巴巴集團、酒仙網、萬學教育、京東商城、文思創新、唯品會、聚美優品等。在手遊火爆的初期，他們也曾有過投資，但現階段他們已經不再考慮投資遊戲公司

「一家手遊公司可以因為一款遊戲而被大眾認知，但這只能證明是遊戲的成功而不是公司的成功，這種成功不具備可延續性。」紅杉中國投資顧問表示。由莉莉絲研發、中清龍圖發行的《刀塔傳奇》年流水約21億元，近些年，莉莉絲也一直在靠這款産品實現盈利，中清龍圖也沒有再發行過如《刀塔傳奇》這般有影響力的産品，而對於投資方而言，成功的不是兩家公司而是該款産品。紅杉投資的觀點代表了資本方對大陸手遊行業的判斷。

對於資本的遠離，業內人士表示：「投資機構看重的是回報率，而手遊公司的市值很難做大，投資人希望投入的1元錢能有100元的回報，但顯然手遊公司難以提供這樣的想象空間。目前，大陸手遊公司的確很難從資本方拿到投資。」