唐骏

两年前，有一家中国排名靠前的P2P公司问我要不要投资他们，他们的估值已经达到1亿美金了。当时全球最大P2P平台Lending Club 在美国纳斯达克成功上市，成为全球首个上市的P2P平台，发行价暴涨56.20%，当天的市值达到85亿美元。

当时很多人都觉得国内P2P平台也会加速IPO进程。因为在2014年，中国P2P行业迎来了爆发，无论是平台数量还是交易规模都呈现了井喷式增长。据统计，那年的全年成交量在2500亿人民币左右，比5年前的1.5亿增长了近1700倍。

P2P的爆发不是没有理由的，在相当长一段时期内，中国小微企业的融资需求无法从银行等间接融资渠道中得到满足，这为国内P2P金融平台发展提供了空间。因此短短几年时间，中国P2P金融从无到有到爆发。

我关注了P2P一段时间，从业务流程角度看，模式不外乎三种：第一种是纯线上模式，这类公司其实就是在线上提供中介服务，负责制定交易规则和提供交易平台，从客户开发到完成整个业务都在线上；第二种是线上线下相结合的公司，这类公司一般在线上主攻理财端来吸引出借人，而在线下做风控并开发贷款客户，目前中国大部分P2P公司都是这种形式；第三种就是纯线下模式，就是借贷双方通过第三方公司线下撮合完成交易。

所谓线下的P2P，其实就是高利贷公司，涉及的金额比较大。在资金诱惑之下，有些公司利用P2P的监管漏洞大胆“募资”，有些俨然变成了非法集资，比如前不久被曝光的快鹿系、中晋系之流。这类公司往往打着理财产品超过10%的回报率来吸引个人投资者。……