滕发才

（中央财经大学经济学院，北京100081）

OECD国家结构性赤字的通胀效应研究

滕发才

（中央财经大学经济学院，北京100081）

本文结合当前世界经济“四低”形势和财政和货币政策的同向扩张，综合考虑财政政策和货币政策对通胀的影响。将结构性赤字与通胀率作为研究对象，采用协整检验方法、BVAR模型和门限协整检验方法，对结构性赤字与通胀率之间的关系进行研究。主要结论是：结构性赤字在多数国家中对通胀率产生显著正效应，影响通胀率的主要因素主要是结构性赤字，OECD国家是财政政策主导的非李嘉图制度。结构性赤字的通胀效应不是由经济增长引发的，而是债务货币化在推高物价水平的同时未能改变利率为零甚至负利率状况导致的。通胀率对长短期利率和经济增长率产生显著的正效应，对失业率、储蓄率、汇率产生显著负效应。结构性赤字与通胀率之间不存在门限效应，实证分析采用的线性回归方法和结果是可靠的。

结构性赤字；通胀率；BVAR；门限协整

一、引言

近几年来，无论是发达国家还是发展中国家，财政赤字和通货膨胀对宏观经济的长期稳定性变得越来越重要（Tiwari,Bolat，2015）。2016年全球经济进一步放缓，原因是发达经济体增长滞缓、大宗商品价格持续低迷、全球贸易疲软和资本流动日减。2016年全球经济的大格局，仍表现为“四低四分”的发展趋势，继续维持在低增长、低通胀、低利率、低贸易增长的轨道上。因此，无论是发达国家还是发展中国家，解决当前世界范围内共同面临的问题的经济政策目标，是如何提高中期的经济增长率，需要各国各自以及共同使用所有政策工具，以货币政策支持经济活动并保持价格稳定，以灵活的财政政策促进经济增长。……