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卓越绿色开发商 当代置业股价偏低

2016-04-19

证券市场周刊 2016年14期
关键词:置业毛利率水平

当代置业(01107.HK)公布2015年全年业绩,收入按年增长55.7%至63.5亿元(人民币.下同),交付面积按年增加80.1%至77.6万平方米(不包括停车位);毛利按年上涨18.7%至19.6亿元,毛利率为30.9%,期内纯利增加10.9%至5.8亿元,每股盈利0.305元,末期息每股0.099港元。

综观2013年至2015年,公司收入以及合同销售平均复合年增长约55%,在中小型地产商中处于领先位置。盈利能力保持较高水平,EBITDA增长31.1%。对于毛利率而言,虽然比起前两年接近40%的水平有所降低,由于2015年受到去库存等政策影响,公司采取减价销售,使得毛利率有所降低,但是30.9%的毛利率水平在地产企业中属于中等偏上的水平,保持在30%左右的毛利率,将是企业近几年需要保持的目标。

去年进入珠三角市场

当代置业作为一个房地产开发商的同时,也发展成一套全绿色产业链的开发服务。通过绿色技术,使得房间保持恒温、恒湿,并且内置空气净化系统。公司亦有一个专门的物业营运公司,目前在管理当代置业的绿色科技建筑。公司旗下共有三大平台、即绿色经营资本平台、绿色房地产开发平台、绿色移动互联网社区服务平台。

公司在2015年年底进入了广州市场,在佛山市设立MOMA项目,同时亦考虑在深圳旧改中寻求一些发展的机会。集团保证在短期内,不会再进入三线城市。2016年,当代置业的目标是完成150亿元的合同销售,管理层预计去化率将维持在62%和63%之间,预计推出的货源总价值达247亿元左右。

当代置业与中国信达(01359.HK)资产管理、中国金谷国际信托、南洋商业银行签订战略合作关系,在项目执行、资金募集以及资产管理方面进行合作,扩大当代置业本身房地产开发业务的发展,增强公司于业界的影响力。当代置业现价市盈率(P/E)为4.6倍,市帐率(P/B)为0.7倍,股价仍属偏低。

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