陈 曦 张继鹏

(安徽财经大学金融学院 安徽 蚌埠 233000)



P2P融资模式的风险控制与定价机制研究

陈 曦 张继鹏

(安徽财经大学金融学院 安徽 蚌埠 233000)

P2P网贷是集互联网与金融于一体的创新型融资模式，也是未来金融行业发展的大势所趋。P2P网贷金融风险的原生性是由其金融属性决定的，而作为与互联网相结合产物又决定P2P网贷风险的衍生性。所以要做好P2P网贷的风险控制与管理，具体地要从入口、过程和结果三大方面来进行制度完善、市场推动和内部控制。

P2P网贷平台；风险类型；防范对策

随着近年来互联网金融领域的飞速发展，P2P融资模式逐渐受到各方关注。正是因为P2P融资模式作为传统金融与互联网技术相结合的新兴产物，他的快速发展很容易会导致市场政策以及监管的不及时从而会应发一系列的风险。所以，我们要注重P2P网贷行业的风险控制与管理。

一、P2P融资模式的特征

P2P融资是一种互联网融资的基本方式，也是在互联网的环境下资金融通最具代表性的金融创新。在中国，P2P融模式也被理解为“人人贷”。其业务业务机理为：通过互联网平台，资金的融出方奖自己所要融出的资金借贷给资金融入方，并获取利息，是一种将现实中的借贷复制与网络平台的借贷方式。在借贷过程中互联网平台的作用在于充当信息中介，促使双方完成交易并从中收取一定的手续费和服务费。但法律规定其借贷利息不能超过银行同期的4倍。P2P网贷在位民间借贷的方式之一最初的业务对象主要是在校大学生和小微企业主，解决他们短期资金的需求。与其他的借贷相比，P2P融资仅仅依据资金需求者的银行记录和身份信息，并不抵押物和担保物，仅仅把资金需求方的信息传递给资金融出方，从而完成借贷交易。

我国最早的P2P融资模式源于2007年，凭借着互联网技术的优势和良好的信贷基础，从2012年后新的融资平台已达到了以天为单位的发展速度。自P2P网贷创建以来其发展速度远远超过国内任何一个行业。现行的P2P融资模式来主要包括以下几个特点:第一是信息传递的直接透明，资金的融出方与融入方之间的信息传递较为迅速，融出方能够对融入方具体项目的运行及其经济状况及时了解，更为直观地体验资金融入方的价值创造。第二是资金融出方具有信息甄别筛选的权利。在借贷过程中资金融出方可以根据平台所提供的信息，可以自行根据借款人的资信状况评估和筛选自己认为可靠的客户完成借贷过程。第三借贷风险的分散化，资金融出方可以根据融入方的不同情况，将自己的资金分散化出，以不同的利息借给不同的客户，最大限度的降低资金的风险。第四是P2P融资模式运营的低成本。互联网技术的充分运用，大大降低了信息成本，在保证低成本的基础上还能最大限度地汇集社会闲散资金完成借贷服务。P2P这一新兴事物，因为其自身无抵押无担保的特性恰恰满足了银行等贷款机构无法覆盖的细分市场，满足了特定人群及时、便捷获取资金的需求。但是这也意味着风险的存在和累积，这种独特的融资方式放大了互联网金融行业本身风险的复杂性、隐蔽性和虚拟性，面临着更加严峻的风险管理。

二、P2P网贷平台的风险类型及机制

(一)政策风险热

目前，整个市场对于P2P网贷行业的监管手段和依据是一《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》中的有关条款作为标准。其中，关于收益率的限定、中介的定位、担保人的责任等虽然有细致的规定，但却没有针对网贷这个特殊的平台进行包括资质、资金管理、经营范围、账户保管等在内的明确约束。因此P2P行业显而易见的风险就是来自于政府政策监管和相关法律制度的缺乏。按照现行的准则，P2P网贷平台仅仅是作为一个中介机构，承担的主要业务就是撮合资金供给与需求双方的交易达成，创造资金在市场中的充分利用和流转。但是现行的网贷平台又似乎不愿意局限于这个标准。因为，在当今信用危机日益严峻的大环境下，资金供给方面对潜在的巨幅信用风险，很难在没有相应中介机构的作用下，敢于将自己的资金出借。金融市场风险与相应的收益率是对称的。

(二)市场风险

在缺乏相应政策规范的情况下，投资者可能会有过高的收益预期，也就会导致很多知识储备不足的投资者进入这个市场。在风险控制机制尚且不足的情形下，P2P平台可能会以极高的收益率和虚假的风险评级进行相关的业务宣传。由于风险暴露日渐扩大，平台的客户无法稳定，导致大量的风险资产逐渐沉淀。一旦这种融资模式对第三方利益造成损害，便很可能引发平台的经营风险、道德风险，大笔资金被平台负责人的席卷也时有发生。机构定位模糊是导致潜在风险的主要原因。P2P平台已经不再是传统的业务型金融中介机构，而已经转化成为一个资产风险管理机构。对于客户和借款人的评价机制、对整个行业的互联网大数据处理、都应该本着真实有效的原则，对机构运营应该有相应的管控手段。专业人员的缺失也是其风险暴露的又一原因。专业的网贷平台，应该集专业技术和专业人才于一体，运用科学的分析方法评判资产的安全性和收益率。但是当下专业人员的缺乏，平台中充斥的是一些缺乏相应理论知识储备的“外行人”，对整个P2P行业的运营也产生了较大的影响。

(三)资质风险

与一般的金融机构相比P2P平台的市场准入风险较低从而导致其风险的加大，不少P2P平台的前身只是从事信息中介机构，基本没有风险或者是一种风险可控的情况。然而如今的P2P实质上一种从事金融业务却以非金融业务形式注册的网络金融机构，在加上行业本身高杠杆率造成的风险优惠被放大到整个金融领域，影响整个金融行业的稳定。

三、P2P融资模式风险的防范与控制

P2P融资模式是一种将互联网与金融业务相结合的金融创新业务，他的出现既满足了一些资金的需求方借入短期流动资金的需要，同时也帮助一些资金融出方获取较高利息的需求实现资产的保值升值。但是作为一种金融创新产物其风险与传统的金融业务相比自然也会高出很多，所以做好P2P融资模式行业的风险控制也管理迫在眉睫。

(一)完善P2P行业准入机制

P2P行业行业准入机制的不完善一直是P2P行业高风险的重要原因，当前市场上大多的P2P平台都是一种虽然以非金融业务注册但实际上从事金融业务的方式在运营，所以对P2P融资模式注册的监管是首要的。再者，由于网络本身的虚拟性，对P2P网站真实性的监管同样重要及时地对非法网站进行查处。具体的可以通过建立第三方认证的方式、技术认证的方式甚至可靠网站的担保方式确保整个资金链和信用链的可靠保障整个金融交易过程的安全。P2P平台自身的信用是自身吸纳社会资金以及开展借贷业务的基础，但是作为企业不排除一些会为了追逐高额的利益而铤而走险忽略风险的存在，所以平台自身要注重企业信用的培养，将客户利益放在核心地位。

(二)注重托管资金的安全

政府部门首先加强P2P行业的托管资金的管理相关法律的制定与执行工作，已法律条文的形式划定平台的责任与义务以及相关风险防范手段，对平台的资金流入与流出进行严密的监管，以防相关企业非法利用资金而忽略资金融出方的风险。

(三)注重平台自身的管理

P2P融资模式的风险内生与P2P企业自身，所以注重平台自身的风险管理是做好P2P行业风险管理的关键一步。首先，要增加行业信息的透明度，对每一位借款人的信息进行有效的核实并对整个借款项目运营的过程进行有效的监管确保整个借款的程序安全、高效合法。再者，要效仿银行的准备金制度也建立相关准备金保障体系，构建风险准体系，提高平台自身的信用进而保障资金的安全。最后，注重企业人才的培养，从技术角度提高企业应对技术风险的能力，增强风险意识最终提高企业风险预防能力，风险识别能力，风险管理能力。

本文系2016年国家级创新创业项目，项目名称：P2P融资模式的风险控制与定价机制研究，项目名称：P2P融资模式的风险控制与定价机制研究

陈曦(1994—)，男，汉族，安徽合肥人，安徽财经大学金融学院，金融工程。