恒生指数今年已下跌8%，却阻挡不了大陆投资者涌入港股的热情，港股通创下最长净流入纪录。自2015年10月28日，连续104天，累计净流入438亿元。内地投资者都在谈论资产荒，内地资产吸引力有限，于是利用港股通等一切可能的方式投资海外资产。以恒生AH股溢价指数观察，A股价格比港股价格高出39%。恒生国企指数6.8倍市盈率较其10年移动平均及A股市盈率均低至少35%。

P2P下调收益率

合规化运营以及央行连续降准降息倒逼P2P平台纷纷降低产品收益率。如金蛋理财将年化收益率从8%降到7.2%，短融网年化收益率均下降了1%，金投手平台上的活期产品年化收益率也从6%降到5%，有利网也降息0.5%～1%。据统计，3月网贷行业综合收益率为11.63%，环比下降了23个基点，同比下降了339个基点。融资端需求疲软，优质资产越来越稀缺，而合规化运营也增加平台的经营成本，挤占产品收益。

诡异的美股

年初暴跌后美股持续反弹了14%，出现大规模逼空。摩根士丹利报告显示，对冲基金们此前一直在积极融券做空个股，被逼平仓的时候，他们并没有通过买回个股的方式平仓，而是通过买入ETF或平掉ETF空仓来进行对冲。如今的美股堪称7年来最超买的市场，同时也是8年来做空程度最高的市场。这样的背离显然难以持续，要么美股迎来2008年那样的大暴跌，要么是大规模空头踩踏导致再次刷出新高。

贬值的苦果

去年人民币贬值4.5%，体现在上市公司的财报中是巨大的汇率损失。据彭博统计，已发布财报的980家上市公司，2015年外汇损失高达487亿元，较2014年暴增13倍，利润下滑11%至7892亿元，其中汇兑损失约占利润减少额的一半。……