蔡秋宇 孙良权

我国地方政府债务置换管理的问题研究
——以广西政府债务置换管理为例

蔡秋宇 孙良权

债务置换是我国政府为解决存量债务问题，配合构建规范的债务管理制度而设计的一种政

债务置换财税体制改革地方债

2014年至今，各项改革全面铺开，其中对政府债务制度的改革是一条重要的主线，债务置换是指地方政府为了缓解债务压力，通过发行债券等筹资方式来偿还旧债，从而降低存量债务成本，缓解金融风险。债务置换在深化财政体制改革中扮演着重要角色，有利于地方政府破解经济转型难题。截至2016年二季度，广西政府已发行置换债券1272亿元，其中2015年发行744亿元，2016年发行528亿元。本文主要阐述广西政府在落实债务置换政策时的做法，分析期间遇到的问题，并由此提出政策建议。

一、债务置换管理的现状

自债务置换政策实施以来，广西根据中央工作部署，积极尝试发行债券置换存量债务，地方政府债务结构得到极大改善。一是极大降低政府融资成本，优化了期限结构。据初步测算，每年可节约利息近40亿元，按债券平均期限6年测算，债券存续全周期可结余利息近240亿元；二是舒缓并减轻各级政府尤其是市县级政府偿债压力，市县财政可以腾出更多的预算资金用于保民生、稳增长。三是把原来通过非银行贷款等非政府债券形式举借的债务转化成标准化的政府债券，为政府债务纳入预算管理打下良好的基础。……